20171019-中原证券-晨会_27页_10mb

中原证券晨会总结 - 2017年10月19日

核心内容概述

2017年10月19日中原证券晨会内容涵盖了宏观经济政策、证券行业经营数据、市场分析、投资建议及风险提示等多个方面。会议重点分析了十九大会议内容对经济和证券行业的影响，同时提供了9月上市券商的经营数据、市场走势及未来展望。

主要观点与关键信息

一、财经要闻

1. 人民币国际化
   央行表示将扎实推进人民币国际化，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。十九大后人民币汇率将更加稳定，货币政策仍保持稳健中性。

2. 国企改革与市场化
   国资委主任肖亚庆指出，当前国企破产实例较少是因为考虑职工影响，计划年底完成央企集团层面的公司制改革。国企重组必须坚持市场化。

3. 新能源汽车行业政策趋势
   工信部提出要建立新能源汽车发展的长效机制，未来政策将呈现以补贴为主的需求型政策合理退坡、以法规为主的环境型政策常态化、以技术支持为主的供给型政策持续跟进的趋势。

4. 网络提速降费
   工信部强调要推进高速宽带网络建设，提升农村及偏远地区4G网络覆盖率，实施电信普遍服务试点，支持3万个以上行政村的宽带建设升级。

二、2017年9月上市券商经营数据

• 营业收入：29家上市券商9月共实现合并口径营业收入184.57亿元，环比增长20.18%，同比增长9.27%（剔除不可比数据）。
• 净利润：共实现合并口径净利润75.82亿元，环比增长23.65%，同比增长14.37%（剔除不可比数据）。
• 主要增长券商：
  • 太平洋：营业收入增长135.24%，净利润增长354.56%
  • 西部证券：营业收入增长119.3%，净利润增长230.19%
  • 西南证券：净利润增长815.13%
  • 东北证券：净利润增长230.45%
  • 东吴证券：净利润增长138.65%
• 主要下降券商：
  • 国元证券：营业收入下降31.63%，净利润下降58.66%
  • 招商证券：营业收入下降11.73%，净利润下降15.91%
  • 安信证券：净利润下降0.93%

三、市场表现与分析

1. 证券市场概况

   • 9月上证指数下跌0.35%，深证综指上涨2.24%，沪深300指数上涨0.38%，中小板综指上涨2.31%，创业板综指上涨2.56%。
   • 9月沪深两市日均股票成交量为5456亿元，环比增加6.88%，同比增长33.04%。
   • 两融余额为9695亿元，环比增长2.44%，同比增长11.21%。
   • 股权融资规模1018亿元，环比减少8.86%，同比减少48.74%。
   • 债券承销金额4934亿元，环比增长85.03%，同比减少17.34%。

2. 行业表现

   • 前五名行业：食品饮料（+1.7%）、家电（+1.1%）、医药（+0.8%）、非银行金融（+0.7%）、银行（+0.6%）。
   • 后五名行业：钢铁（-1.8%）、计算机（-1.7%）、有色金属（-1.6%）、基础化工（-1.2%）、轻工制造（-1.2%）。

3. 国际市场表现

   • 欧美市场：道琼斯（+0.7%）、标普500（+0.07%）、纳斯达克（+0.01%）、德国DAX（+0.37%）、富时100（+0.36%）。
   • 亚太市场：日经225（+0.13%）、恒生指数（+0.05%）。

4. 大宗商品走势

   • 美元指数：93.41，下跌0.1%。
   • COMEX黄金：1282.60，下跌0.28%。
   • NYMEX原油：51.94，上涨0.04%。
   • 铁矿石：465.00，持平。
   • 螺纹钢：3746.00，下跌1.47%。
   • LME铜：6991.00，下跌0.51%。
   • LME铝：2119.00，下跌0.98%。
   • CBOT大豆：985.50，下跌0.58%。
   • CBOT玉米：350.40，下跌0.14%。
   • CBOT小麦：434.70，下跌0.34%。
   • BDI指数：1566.00，上涨0.9%。

四、投资建议

1. 短线投资：关注节能环保、上证50为代表的绩优权重股。
2. 中线投资：建议关注国企改革、证金公司概念股及二线蓝筹股。
3. 行业轮动机会：医药生物、环保、风电等板块在四季度可能有轮动机会。
4. 主题投资：利好租售同权、中国制造2025、5G、人工智能等主题。

五、风险提示

• 二级市场行情再次转弱可能导致行业各项业务出现下滑。
• 十债期货受多重利空打击，经营环境快速恶化。
• 国庆长假导致十月交易天数减少，对行业经纪业务造成不利影响。

六、十九大会议内容解读

1. 新时代与新矛盾
   中国特色社会主义进入新时代，社会主要矛盾已转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。

2. 中远期目标

   • 2035年基本实现社会主义现代化。
   • 本世纪中叶建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国。

3. 近期目标

   • 到2020年全面建设小康社会。
   • 紧扣主要矛盾变化，统筹推进五大建设，实施七大战略。

4. 主要工作内容

   • 深化供给侧结构性改革。
   • 建设现代化经济体系。
   • 提高保障和改善民生水平。
   • 加快生态文明体制改革。

5. 投资策略

   • 利好“漂亮50”类优质资产。
   • 利好医药生物、环保、风电等四季度有轮动机会的板块。
   • 利好租售同权、中国制造2025、5G、人工智能等主题。

总结

2017年9月，上市券商整体业绩表现良好，营业收入与净利润均实现增长。其中，太平洋、西南证券等中小券商增长显著，而部分大型券商如国元证券、招商证券则出现下滑。市场整体呈现结构性行情，成长类品种表现较好，而周期类品种相对疲软。十九大会议提出新时代、新矛盾、新征程、新发展，强调以人民为中心，推动经济高质量发展，重点解决发展不平衡不充分的问题。投资建议方面，建议关注节能环保、权重股及具有政策支持的行业与主题。风险提示包括市场行情转弱、十债期货表现不佳及国庆长假对交易天数的影响。