20231101-东兴证券-清越科技-688496.SH-公司2023年三季报业绩点评_Q3业绩承压_有望在XR领域实现更大突破_6页_885kb

清越科技（688496）2023年三季报业绩点评

一、核心内容

1. 业绩状况
   公司2023年前三季度营业收入544亿元，同比大幅下降2,852%，归母净利润亏损44.064亿元，较上年同期亏损扩大74.80亿元。主要受消费电子市场需求低迷、产品价格竞争及毛利率下滑影响（毛利率降至8.63%，同比下降9.72个百分点）。

2. 技术突破与市场前景

   • 成功研发0.23英寸超高亮硅基OLED微显示器，亮度超过15,000尼特，色域≥90%，有望在AR/XR领域实现商业化突破。
   • 公司在电子纸模组市场占据全球14.1%市占率，2022年出货量26亿片，预计2025年电子纸终端市场规模达723亿美元。
   • 硅基OLED技术布局为核心竞争力，长期成长性明确。

3. 财务预测
   预计2023-2025年EPS分别为0.20元、0.36元、0.57元，维持“推荐”评级。

二、风险与机遇

风险提示：

• AR/VR行业发展不及预期
• 技术迭代风险
• 行业竞争加剧风险
• 募投项目进展延迟

机遇：

• 电子纸模组毛利率有望回升
• XR领域技术优势加速商业化落地
• 全球电子纸终端市场高速增长