20230901-东兴证券-清越科技-688496.SH-公司2023年半年报业绩点评_业绩短期承压_硅基OLED微显示器已批量出货_6页_460kb

清越科技（688496）2023年半年报业绩点评总结

核心内容概述

清越科技（688496）于2023年8月29日发布2023年半年报，显示公司上半年业绩承压，营业收入同比下降16.97%，归母净利润亏损1,478.82万元，同比扩大3,721.84万元。尽管消费电子市场有所回暖，但整体需求仍显低迷，库存压力较大。公司同时在硅基OLED微显示器领域取得进展，相关产品已实现批量出货。

主要观点

• 业绩表现：2023年上半年公司营业收入和净利润均出现下滑，主要受消费电子终端需求疲软影响，同时销售毛利率下降7.03个百分点，费用端增加导致盈利承压。
• 技术布局：公司掌握多项核心技术，包括“显示触控一体化高性能OLED显示屏技术”、“硅基OLED显示技术”、“电子纸模组制造技术”，并被认定为国家高新技术企业、国家级专精特新小巨人企业。
• 产品应用：PMOLED产品在医疗健康、家居应用、消费电子、车载工控、智能穿戴等多个领域广泛应用，2022年全球出货量占比达32%。公司还推出了业界首款圆形钻孔PMOLED产品，推动市场拓展。
• 硅基OLED进展：公司硅基OLED微显示器已实现批量出货，技术指标领先行业，应用场景包括VR/AR/XR等，市场潜力巨大。
• 电子纸模组：公司电子纸模组全球市占率14.1%，并已进入新零售电子价签领域，获得客户认可，未来增长空间广阔。
• 盈利预测：预计2023-2025年公司EPS分别为0.20元、0.36元和0.57元，维持“推荐”评级，表明公司未来业绩有望释放。
• 风险提示：下游AR/VR行业发展不及预期、新技术迭代、行业竞争加剧以及募投项目进展不及预期可能对公司造成影响。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

营业收入与净利润增长预测

技术与市场进展

• PMOLED：2022年全球出货量占比达32%，2019年起连续4年位居全球第一。
• 硅基OLED：已实现VR/AR/XR领域的微显示器批量出货，技术指标行业领先。
• 电子纸模组：全球市占率14.1%，应用于电子价签领域，获得客户认可。

估值与市场预期

• 公司当前总市值为65.12亿元，流通市值为11.95亿元。
• 52周股价区间为9.08-21.91元，日均换手率11.58%。
• 公司未来盈利有望逐步释放，投资评级为“推荐”。

结论

清越科技虽面临短期业绩压力，但其在硅基OLED和电子纸模组领域已取得显著进展，技术实力雄厚，市场拓展积极。随着募投项目逐步达产，公司有望在未来几年实现业绩增长，成为电子显示领域的重要参与者。