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生猪期货早报总结（2026-08-11）

核心内容概览

本报告分析了2026年8月生猪期货市场的走势及基本面情况，综合判断短期内生猪价格将维持震荡偏弱格局，但中长期仍可能保持区间震荡。

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主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期趋势：生猪价格预计进入震荡偏弱格局，主要受供应减少与需求疲软影响。
• 中期预期：随着中秋国庆临近，二次育肥市场可能释放部分出栏压力，但整体需求仍偏弱，预计维持区间震荡。
• 价格区间：LH2611合约预计在12000至12400元/吨附近震荡。

2. 基差情况

• 现货价格：全国均价为10670元/吨。
• 期货价格：LH2611合约价格为12170元/吨。
• 基差：现货贴水期货，基差为-1500元/吨，显示期货市场相对悲观。

3. 存栏与能繁母猪数据

• 生猪存栏：截至6月30日，存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏：截至6月30日，存栏量为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 趋势分析：生猪存栏同比略有减少，但能繁母猪存栏仍处于下降趋势，对长期供应有支撑作用。

4. 期货持仓

• 主力持仓：净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。

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关键信息

一、供需分析

• 供应端：暑期来临，生猪出栏减少，养殖亏损缓解，存栏小幅下降，支撑价格。
• 需求端：猪肉消费维持低位，未来有改善预期，但短期仍不乐观。

二、利多与利空因素

• 利多因素：
  • 生猪供应处于暑假后的淡季。
  • 猪粮比回落至历史低位区间。
• 利空因素：
  • 国内生猪需求整体偏淡。
  • 生猪存栏同比减少低于预期，出栏增多预期承压。

三、主要风险点

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持相对高位，出栏增多可能压制价格。
  • 消费信心不足，需求不旺。

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附图与数据说明

1. 生猪期现基差走势

• 显示现货贴水期货，反映市场对猪价的悲观预期。

2. 生猪合约价差走势

• 1-3、1-5、1-9合约价差走势表明市场对远期合约的预期相对稳定。

3. 生猪现货行情

• 商品猪出栏均价：白条及36城猪肉均价走势显示价格波动。
• 外三元毛猪价格：近5天价格走势表明市场短期波动。
• 标肥猪价差：走势反映不同规格猪价的相对变化。

4. 存栏与母猪数据

• 月度生猪存栏：截至3月31日，存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%。
• 能繁母猪存栏：截至2024年5月底，存栏量3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2%。

5. 出栏与利润

• 出栏量：月度出栏量走势显示出栏节奏可能影响价格。
• 出栏均重：周度走势反映市场对大猪出栏的预期。
• 出栏利润：周度走势显示短期利润改善，但整体仍偏弱。
• 自繁自养与外购仔猪利润：走势表明养殖利润仍处低位。

6. 饲料与成本

• 仔猪料肉比及存活率：反映饲料成本与养殖效率。
• 育肥成本：以100-120kg为例，走势显示成本压力有所缓解。

7. 猪肉进口与替代

• 猪肉进口走势：月度数据反映进口量变化。
• 猪牛肉价差：走势显示猪肉价格相对牛肉仍具竞争力。

8. 屠宰端

• 白条均价：反映屠宰端价格走势。
• 毛白价差：显示毛猪与白条肉的价差变化。
• 屠宰结算价：走势反映屠宰企业的盈利能力。
• 屠宰企业鲜销率和冻品库存率：反映屠宰企业的运营状况。

9. 消费走势

• 年度猪肉消费总量：显示消费量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。

10. 收放储政策

• 历史走势：生猪价格在收放储政策影响下波动。
• 收储情势：2019-2024年收储情况显示政策对市场有一定支撑。
• 放储情势：同期放储情况反映市场供需调节。

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总结

综合来看，当前生猪市场处于短期震荡偏弱阶段，供需双减支撑价格，但需求端仍偏弱，需关注月底集团场出栏节奏及二次育肥市场动态。期货市场整体偏空，基差显示现货贴水期货，存栏数据略显矛盾，能繁母猪存栏持续下降，而生猪存栏略有增加。中长期来看，市场可能维持区间震荡，但需警惕存栏高位及消费疲软带来的下行风险。