20250729-宏源期货-有色金属周报（氧化铝与电解铝及铝合金）_国内反内卷政策预期转向供需偏松现实_传统消费淡季累库预期抑制国内铝价_36页_2mb

以下是对提供的有色金属周报内容的分析总结。总结基于报告的核心内容，包括市场预期、供需动态、价格走势和投资建议，内容翻译成中文。

国内反内卷政策预期初现缓和，但供需偏松态势难以改变，抑制了氧化铝和电解铝价格。氧化铝方面，国内新增产能和项目投产预计增加7月产量，山东、广西等地的产能扩张及清镇市铝土矿项目将缓解供需紧张，支撑成本因素可能影响价格；海外产能增长也可能导致进口增加。国内氧化铝理论完全成本约2850元/吨，价格支撑在3000-3200元/吨，建议投资者观望。电解铝生产量可能环比增加，主要用于置换和新增产能，传统淡季需求疲软，进口影响国内库存偏低，支撑价格，但美联储降息预期缓和了宏观压力，建议沪铝关注20000-20300支撑和21000-21500压力，伦铝关注2300-2500支撑和2700-2800压力，建议暂时观望。铝合金市场，再生铝合金生产亏损，供需库积累，日度价差高位，进口利润负，影响未锻轧铝合金进出口，建议关注铸造铝合金价格调整，支撑位19800-19900元/吨，压力位20200-20300元/吨，整体建议投资者谨慎观察市场变化，避免过度交易，关注库存累积和产能释放动态。整体而言，政策缓和和供需松动是关键因素，但需求淡季和成本高企抑制价格大幅上涨，投资需结合技术位和基本面小心决策。