20180819-安信证券-全市场教育行业策略报告_ATA公司5000万元收购新三板美之旅,开启国际游学新篇章_14页_774kb

2018年8月19日教育行业策略报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年8月13日至17日期间，教育行业的市场动态、行业趋势及公司公告。主要内容包括ATA公司收购新三板游学机构美之旅、国际游学市场前景分析、游学行业竞争格局、新三板游学类公司概况以及一级市场创投项目进展。

主要观点

1. ATA公司收购美之旅，开启国际教育新篇章

• 收购详情：ATA公司以5000万元人民币收购新三板公司美之旅（870076.OC）100%股权，其中3743万元以现金支付，剩余部分以股票支付。
• 业务转型：此次收购标志着ATA从技术服务向教育服务转型，进军国际游学市场。
• 美之旅情况：美之旅是中国最大的教育游学服务提供商之一，年服务学生7000多名，主营业务涵盖国际游学、国际教育及商务旅游。
• 未来展望：收购后，美之旅将获得ATA的资源与资金支持，以提升市场布局和产品升级。ATA能否通过此次收购改变其在美股市场的边缘地位，是未来关注重点。

2. 国际教育板块高景气度

• 行业趋势：国际游学作为国际教育消费的重要组成部分，正迎来快速增长。国家政策支持、消费需求上升及用户下沉是主要驱动因素。
• 市场规模：根据《2018中国国际游学行业发展报告》，预计2018年市场规模达268亿元，2020年将突破400亿元，年均增速超过20%。
• 用户增长：2017年国际游学人数为86万人，预计2018年将突破105万人，2020年有望达到170万人。

3. 游学行业竞争格局

• 市场主体：游学行业由三类主体构成，教育机构（80%）、旅行社（9%）、专业游学机构（8%）。
• 盈利差异：教育机构盈利能力最强，其次是游学机构，最后是旅行社。
• 发展趋势：产品端需加强教育内容，渠道端需去中间化，提升用户体验和满意度。

4. 新三板游学类公司概况

• 主要企业：共有11家新三板企业涉足留学研学市场，其中世纪明德（839264.OC）和东西方（837491.OC）表现突出。
• 财务数据：部分企业如世纪明德2017年收入达5.19亿元，净利润5962.99万元；东西方收入1.47亿元，净利润2254.83万元。

5. 一级市场创投项目进展

• 融资案例：本周披露了8个教育领域的融资案例，涉及K12、幼教、在线教育等多个细分行业。
• 代表项目：勺子课堂完成A+轮3000万元融资；Wonderschool获2000万美元融资；爱培优获数千万元Pre-A轮融资。

关键信息

行业数据

• 游学渗透率：2016年K12阶段游学渗透率仅为0.38%，未来仍有较大提升空间。
• 市场规模：预计2018年国际游学市场规模为268亿元，2020年将突破400亿元。
• 用户增长：预计2020年国际游学用户规模将达到170万人。

资本市场动态

• 指数表现：本周教育服务指数下跌6.74%，在线教育指数下跌5.23%，新三板做市指数下跌1.95%。
• 交易数据：A股教育板块涨幅前十、新三板教育做市公司涨幅前五、港股和美股教育板块均出现涨跌幅波动。

政策与风险提示

• 政策影响：《民促法实施细则（修订草案）》对行业可能产生影响，但目前尚无实质性影响。
• 风险提示：政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧。

行业分析要点

• 行业增长动力：国家政策支持、消费需求攀升、用户下沉是推动国际游学市场增长的主要因素。
• 企业转型方向：ATA通过收购美之旅，拓展教育服务领域，提升品牌影响力。
• 产品与渠道升级：提升教育内容深度和渠道去中间化是行业发展的关键。
• 市场机会：新三板游学类公司具备一定投资价值，部分企业表现突出，未来可能成为行业龙头。

结论

国际游学市场前景广阔，行业高景气度持续，ATA的收购行为标志着其正式进入教育服务领域，未来其市场表现值得期待。同时，新三板游学类公司和一级市场创投项目也为行业注入了新的活力。行业竞争加剧，企业需在产品和服务上持续创新，以适应市场需求并提升盈利水平。政策环境的不确定性仍是行业发展的潜在风险，需密切关注政策动向及市场变化。