2021-06-29-招商银行-2021年6月宏观经济月报_夏日渐长_25页_2mb

2021年6月宏观经济月报总结

海外宏观

经济复苏分化，欧美疫苗接种提升抑制病毒传播，但印度等国疫情恶化；美国就业修复滞后于经济，服务业加速回暖，通胀回升推动美联储释放货币政策转向信号，可能缩减购债和加息；全球经济按顺序修复，服务业内生动力增强。

国内实体经济

中国经济稳步复苏，增速趋缓；工业生产保持高增长但受环保限产影响回落，服务业复苏良好；消费修复缓慢，餐饮消费乏力；投资中房地产投资强劲但调控制约，制造业边际回升，基建受高基数影响回落；出口维持韧性，进口高位增长；企业利润分化，上游行业受大宗商品价格挤压。

货币财政

货币宽松政策逐步回归中性，社融增速下行但空间有限；信贷偏向中长期，企业贷款稳健；财政收入稳定但支出低迷，土地出让收入放缓；政策强调稳定，下半年财政债券发行提速配合稳增长。