20241019-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_7页_595kb

报告摘要

好的，这是东吴证券固收点评报告（20241019）的核心内容总结：

东吴证券固收点评报告：二级资本债周度数据跟踪 (2024/10/14 - 2024/10/18)

核心观点：

2024年10月14日至18日期间的二级资本债市场呈现以下特点：

一级市场发行：
- 本周银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债1只，为地方国有企业（浙江省）发行的五年期债券（实际待偿期10年），发行规模500亿元。
- 截至10月18日，二级资本债存量余额为40588亿元（原文数据似乎有印刷错误，结合口径应沿用开头提到的43,09385亿元），本周增加5亿元。
二级市场成交：
- 本周二级资本债周成交量合计约1936亿元，较上周减少754亿元。
- 成交量前三的券分别为24农行二级资本债02A（866亿元）、20工商银行二级01（657亿元）和24建行二级资本债02A（649亿元）。
- 成交活跃地域前三为北京、广东、上海。
- 收益率普遍上升： 各期限（5Y、7Y、10Y）下，AAA-评级债券收益率普遍下降（上涨幅度为负），而AA+、AA级债券收益率均有明显下降，特别是AA级债券（如5Y/7Y AA级）下降幅度显著（分别达-1549BP、-1848BP），显示市场风险偏好有所提升或发行人资质预期改善，吸收了部分离散收益率空间。
- 成交券中，中债隐含评级以AAA-为主。
估值偏离：
- 折价为主导： 本周约八成（前30名中折价券数）成交券出现折价，折价率前二的个券来自地方农商行，折价幅度巨大（-18819%），系套利套牢盘挤压导致。大部分折价券（票面3-10年期）转折价幅度较前一周收窄，且地域分布高度集中于浙江、上海等少数省市。
- 溢价券较少： 前30名中溢价券数量较少（注：完整榜单待考证），溢价率普遍不高（最高02472%），同样集中在少数省市。
数据与报告标准：
- 数据来源为Choice和Wind。
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