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铁矿石市场分析总结（2025.04.14）

一、行情回顾

1.1 现货行情

• 天津港PB粉现货价格：770元/吨，较前一周下滑30元/吨。
• 其他港口价格变动：价格下降幅度在27.18元/吨到38.04元/吨之间。
• 数据来源：万得、国金期货天天研究院。

1.2 期货行情

• 铁矿石期货主连走势：主力合约i2509最高729.5元/吨，最低670.5元/吨，收盘价780.0元/吨，周环比跌幅4.77%。
• 期现基差：扩大至91.24元/吨，增幅46.81元/吨。
• 数据来源：万得、国金期货行情软件。

二、基本面分析

2.1 供应情况

• 全球发运量：4月7日-13日当周为2921.9万吨，环比减少265.9万吨。
• 澳洲发运量：1659.2万吨，环比减少327.2万吨，主要受飓风影响及矿山检修影响。
• 巴西发运量：733.9万吨，环比增加72.5万吨，淡水河谷等矿山运营逐步恢复。

2.2 库存情况

• 47港铁矿石库存总量：14831.02万吨，环比下降112.39万吨。
• 澳矿库存：6144.69万吨，环比减少50.67万吨。
• 巴西矿库存：5873.14万吨，环比减少45.07万吨。
• 库存去化原因：钢厂复产带动疏港量回升，日均疏港量增至330.35万吨，环比增加0.83万吨。
• 全国钢厂进口铁矿石库存：9077.13万吨，环比减少94.59万吨，库存消费比降至30.46天。
• 钢厂策略：延续“低库存、高周转”策略，对价格波动敏感性增强。

2.3 需求情况

• 247家钢厂日均铁水产量：240.22万吨，环比增加1.49万吨，同比增幅达4.2%。
• 高炉开工率：83.28%，环比增加0.15个百分点，显示钢厂复产节奏加快。
• 内需支撑：4月基建投资提速，专项债发行节奏加快，推动螺纹钢等成材需求释放。
• 外需拖累：欧盟收紧钢铁进口配额，导致中国钢材出口订单下降，间接抑制铁矿石需求弹性。

三、核心结论

当前铁矿石市场处于“强现实、弱预期”的博弈阶段，具体表现为：

• 短期价格波动：受钢厂复产节奏影响，现货和期货价格均出现回调。
• 中期趋势关注点：
  • 需求承接能力：铁水产量创新高，显示内需较强，但外需受政策影响存在不确定性。
  • 政策调控力度：需密切关注政府对钢铁行业及相关出口政策的调控。
• 市场风险：
  • 港口库存变化可能影响价格走势。
  • 钢厂利润变化可能影响采购节奏与需求弹性。

四、风险揭示

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