20240119-开源证券-威迈斯-688612.SH-公司信息更新报告_高质量产品+合理定价+积极出海_2023年度业绩预告超市场预期_4页_871kb

威迈斯（688612SH）2024年1月19日投资分析摘要

核心业务与市场地位

威迈斯为车载电源领域的第三方供应商龙头，800V电力电子方案及海外扩张进展处于行业领先水平。

2023年业绩前瞻

预计2023年营业收入517-613亿元，同比增长35%-60%；归母净利润46-53亿元，同比增长55%-80%；扣非归母净利润43-51亿元，同比增长60%-90%。预计全年净利率中枢87%，同比提升1个百分点。

单季度表现亮点

• 2023年Q4营收预计158-254亿元，环比增长54%。
• Q4归母净利润预计17-24亿元，环比增长170%，净利率环比提升44个百分点。

业绩增长驱动力

1. 下游需求旺盛：国内新能源汽车行业持续发展，客户订单量增长。
2. 产品竞争力强：高质量、高性能产品获得国内外认可，形成技术优势与市场份额。
3. 国际化战略成效显著：境外收入增长，全球业务拓展加速。

财务健康度与估值

• 盈利预测：预计2023-2025年营收5210/6842/8842亿元，净利润497/657/826亿元。
• 估值：当前股价对应PE为339/256/204倍，维持“买入”评级。
• 财务指标：毛利率预计18%-19%，净利率48%-96%，ROE从280%升至321%。

投资风险提示

新能源汽车销量增速放缓、市场竞争加剧、客户拓展不及预期等风险需关注。

其他说明

• 沪深300指数相对收益表现: 预计6个月内证券相对强于市场20%以上。
• 公司当前市值1684.7亿元，发展前景被证券机构维持积极评级。