20250427-西南证券-东亚机械-301028.SZ-2024年年报点评_业绩符合预期_受益于大机增速高_6页_1mb

东亚机械2024年报显示，公司全年实现营收1140亿元，同比增长1891%；归母净利润217亿元，同比增幅达3323%。2024年四季度营收244亿元，同比增长1046%，归母净利润34亿元，同比增825%。2025年一季度营收30亿元，同比增长65%，归母净利润6亿元，同比增98%。公司业绩符合预期，主要受益于大功率空压机业务高增长，螺杆机业务收入达875亿元，同比增长1784%，其中90千瓦以上大机增速更快，推动结构优化和利润提升。其他产品收入238亿元，同比增2457%，毛利率提升显著。盈利能力方面，综合毛利率30.6%（同比增0.4个百分点），净利率19.06%（同比增2.05个百分点），期间费用率11.12%（同比降1.63个百分点），其中管理及研发费用率下降明显。2025-2027年盈利预测显示，归母净利润将达25亿、30亿、36亿，三年复合增长率18%，维持“买入”评级。风险提示涵盖需求放缓、市场竞争加剧、原材料波动、新产品拓展不及预期及海外渠道建设风险。财务数据方面，公司总资产2544亿元，总股本382亿股，负债率39.61%，资产负债结构有所改善。关键指标显示，2024年EBITDA为289.99亿元，营收增长动力强劲，但后续增速预计逐步放缓。