20251024-浙商证券-重庆银行-601963.SH-重庆银行2025年三季报点评_业绩改善幅度超预期_5页_806kb

重庆银行2025年三季报分析总结

总体表现

重庆银行2025年前三季度营业收入同比增长10.4%，归母净利润同比增长10.2%，增速同比提升。业绩改善超出预期，展望全年有望保持两位数增长。

支撑因素

• 利息净收入增长：增速同比提高，主要受益于规模扩张和息差改善，25Q3单季息差环比提升18BP至1.40%。
• 资产质量优化：不良率环比下降3BP至1.14%，拨备覆盖率维持在248%，资产质量延续改善趋势。

贷款增长

25Q3贷款总额同比增长20.4%，对公贷款持续多增，零售贷款小幅下降。未来贷款增长仍受区域经济圈建设和城投平台转型等因素支持。

估值预测

预计2025-2027年归母净利润年均增速9%左右，对应每股净资产稳步提升。当前股价对应2025年PB估值0.62倍，目标价13.04元（较现价有28%空间），维持“买入”评级。

分红信息

前三季度拟每股分红0.17元，分红率略有调整，预计年度分红将在明年春节前落实。

风险提示

需关注宏观经济波动、不良资产暴露以及政策调整等风险因素。