20241031-国海证券-龙佰集团-002601.SZ-2024年三季报点评_持续推进钛矿资源储备_前三季度股利支付率达83.65__8页_355kb

龙佰集团三季报点评总结

一、核心评级与市场表现
国海证券维持龙佰集团（002601）“买入”评级，认为其为全球领先的钛白粉生产商。2024年三季报显示，公司前三季度营收和净利大幅提升，ROE显著增长。当前股价为192元/股。

二、业绩亮点

1. 前三季度业绩超预期：营收同比增长297%，净利增长1968%，ROE达到1063%。Q3单季营收同比增长85%，环比上升明显，展现了强劲增长态势。
2. 成本与盈利能力：毛利率和净利率均有显著提升，盈利能力持续改善。钛白粉价格回落但价差仍在高位，钛精矿价格持续坚挺。

三、战略布局
公司加强钛矿资源储备，与四川资源集团签署战略合作协议，并成功竞得云南省武定县长冲钛矿探矿权，进一步巩固资源竞争优势。预计钛精矿价格仍将在高位运行。

四、股东回报
2024年前三季度累计现金分红总额高达214亿元，股利支付率达8365%，持续回馈投资者。公司管理层承诺在未来18个月内不减持股票，彰显长期发展信心。

五、风险分析
潜在风险包括宏观经济波动、产能进度不及预期、产品价格波动等，公司通过多元化布局和资源整合试图降低风险。

六、盈利预测
国海证券预测，公司2024-2026年营业收入将持续增长，净利同步提升，预期PE逐步下降至个位数区间，维持“买入”评级。

结论：龙佰集团凭借全产业链布局和钛矿资源优势，业绩增长动力强劲，长期成长性值得看好。