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贵金属期现日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月25日的贵金属期现市场分析，涵盖国内与外盘期货收盘价、现货价格、基差、比价、利率与汇率、库存与持仓等关键数据，并包含市场观点与策略建议。

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国内期货收盘价

品种	12月24日	12月23日	涨跌	涨跌幅	单位
AU2602合约	1014.68	1014.24	0.44	0.04%	元/克
AG2602合约	17609	16441	1168	7.10%	元/千克
PT2606合约	657.65	619.95	37.70	6.08%	元/克
PD2606合约	578.45	532.55	45.90	8.62%	元/克

• 黄金：AU2602合约微涨0.04%，显示市场对黄金的短期偏好。
• 白银：AG2602合约上涨7.10%，涨幅显著，可能受到市场情绪或供需变化影响。
• 铂金：PT2606合约上涨6.08%，表现强劲。
• 钯金：PD2606合约上涨8.62%，价格持续走高。

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外盘期货收盘价

品种	12月24日	12月23日	涨跌	涨跌幅	单位
COMEX黄金主力合约	4505.40	4515.00	-9.60	-0.21%	美元/盎司
COMEX白银主力合约	71.88	71.61	0.27	0.37%	美元/盎司
NYMEX铂金主力合约	2272.90	2320.10	-47.20	-2.03%	美元/盎司
NYMEX钯金主力合约	1821.00	1964.00	-143.00	-7.28%	美元/盎司

• 黄金：COMEX黄金主力合约微跌0.21%，可能受到美元指数走强影响。
• 白银：COMEX白银主力合约微涨0.37%，上涨幅度较小。
• 铂金：NYMEX铂金主力合约下跌2.03%，表现偏弱。
• 钯金：NYMEX钯金主力合约大幅下跌7.28%，市场情绪明显降温。

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现货价格

品种	12月24日	12月23日	涨跌	涨跌幅	单位
伦敦金	4479.39	4484.88	-5.49	-0.12%	美元/盎司
伦敦银	71.81	71.41	0.40	0.56%	美元/盎司
现货铂金	2221.83	2208.00	13.83	0.63%	美元/盎司
现货钯金	1683.58	1837.00	-153.42	-8.35%	美元/盎司
上金所黄金T+D	1007.22	1006.45	0.77	0.08%	元/克
上金所白银T+D	17714	16420	1294	7.88%	元/千克
上金所铂金9995	607	562	45	8.08%	元/克

• 黄金：现货价格微涨，与期货价格基本一致。
• 白银：现货价格大幅上涨7.88%，显示市场对白银的短期乐观情绪。
• 铂金与钯金：现货价格分别上涨0.63%和下跌8.35%，反映出市场对这两种金属的分歧。

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基差

品种	现值	前值	涨跌	历史1年分位数	单位
黄金TD-沪金主力	-7.46	-7.79	0.33	1.20%	/
白银TD-沪银主力	105	-21	126	99.50%	/
伦敦金-COMEX金	-26.01	-30.12	4.11	30.20%	/
伦敦银-COMEX银	-0.06	-0.20	0.14	70.10%	/

• 黄金：基差微升，显示期货价格略高于现货价格。
• 白银：基差大幅上升，表明期货价格远高于现货价格。
• 伦敦金与COMEX金：基差小幅回升，反映市场对黄金的短期预期。
• 伦敦银与COMEX银：基差小幅回升，但整体仍偏高。

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比价

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
COMEX金/银	62.68	63.05	-0.37	-0.58%	/
上期所金/银	57.62	61.69	-4.07	-6.59%	/
NYMEX铂/钯	1.25	1.18	0.07	5.66%	/
广期所铂/钯	1.14	1.16	-0.03	-2.34%	/

• 黄金/白银：比价小幅下跌，显示黄金对白银的溢价有所收窄。
• 铂金/钯金：比价上升，表明铂金相对钯金走强。

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利率与汇率

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
10年期美债收益率	4.15	4.18	-0.03	-0.7%	%
2年期美债收益率	3.47	3.48	-0.01	-0.3%	%
10年期TIPS国债收益率	1.91	1.94	-0.03	-1.5%	%
美元指数	97.95	97.91	0.04	0.05%	/
离岸人民币汇率	7.0076	7.0194	-0.0118	-0.17%	/

• 美债收益率：整体小幅下降，显示市场对经济前景的担忧。
• 美元指数：微涨0.05%，美元走强可能对贵金属价格形成压力。
• 离岸人民币汇率：小幅下跌，人民币贬值对国内贵金属市场有支撑作用。

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库存与持仓

品种	现值	前值	涨跌	涨跌幅	单位
上期所黄金库存	93711	93711	0	0.00%	千克
上期所白银库存	881949	899663	-17714	-1.97%	千克
COMEX黄金库存	36159361	36159265	96	0.00%	盎司
COMEX白银库存	451352686	450880065	472620	0.10%	盎司
COMEX黄金注册仓单	19321904	19206739	115165	0.60%	盎司
COMEX白银注册仓单	127214282	128616735	-1402453	-1.09%	盎司
SPRD黄金ETF持仓	1068	1065	3.71	0.35%	吨
SLV白银ETF持仓	16447	16503	-56.40	-0.34%	吨

• 黄金库存：国内黄金库存保持稳定，未发生明显变化。
• 白银库存：国内白银库存小幅下降，显示市场交投活跃。
• ETF持仓：黄金ETF持仓小幅上升，白银ETF持仓略有下降。

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市场观点与策略建议

• 黄金：年末部分投资者提前配置，反映ETF持仓增加和衍生品持仓上升。短期行情偏强震荡，建议逢低买入。
• 白银：价格大幅上涨，但临近交割日实物交割需求减少，可能对行情形成压制。需关注未平仓合约和仓单库存变化，以及监管措施对多头的影响。建议多单继续持有，年前逢高减仓或锁仓。
• 铂金与钯金：在宏观和供需基本面偏强的情况下，价格相对黄金仍有低估。中长期有望震荡上行，但短期因国内铂钯期货流动性不足，可能出现回调风险。钯金基本面偏弱，回调风险较大。

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数据来源

• Wind
• 广发期货研究所

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