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棉花期货早报总结（2024年9月12日）

基本面分析:
本周ICAC发布的9月报告对市场呈现小幅利多影响。但近期海关数据显示，8月纺织品服装出口同比增幅微弱。国内方面，7月棉花进口量环比大幅增加至20万吨，同比增幅为808%，而棉纱进口量则同比减少197%。农业农村部预计，2024年7月24日至25日这一年度周期内，中国棉花产量约为558万吨，进口200万吨，消费量780万吨，期末库存积累至777万吨，基本面显示一定供需压力。

基差表现:
国内3128B品种棉花现货均价为14738元/吨，相对于1月期货合约，基差为1273元/吨，为升水状态，显示现货市场对期货价格有一定支撑作用。

库存情况:
预计在2024年7月末，全国棉花期末商业库存总量为777万吨，这是中性偏高的水平。

盘面技术指标:
从技术图形来看，短期均线（20日线）趋势趋于水平，当日 K 线位于该均线上方波动，短期支撑位为 14650元/吨。市场监管数据显示，多数主力资金采取空头立场，且空头力量有所增加，整体显示市场偏弱势运行。

市场预期与操作建议:
分析师认为，ICAC报告的小幅利多消息与外部市场可能出现的反弹共同构成短期支撑。国内郑棉主力合约(01)呈现出短暂止跌企稳走势，市场中存在双底形成的技术信号。对于激进型投资者而言，在当前价位介入可能存在抄底机会，追空意愿逐步削弱。

综合来看，操作策略建议应采取短线看涨态度，密切关注日内技术性反弹的延续性与强度。

市场利好因素:
• 当前年度棉花种植面积同比减少，供应端有所缩紧。
• 棉花期货报价接近历史低位，价格反弹预期初现端倪。
• 传统“金九银十”消费旺季日益临近，下游终端需求有望回暖。

市场利空因素:
• 外需方面，进出口数据显示外贸订单同比下降。
• “疆棉”出口遭遇贸易壁垒，影响国内棉价。
• 主产区天气状况良好，优质棉苗生长情况理想，不利于价格上行。

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