20170424-申万宏源-环保公用行业（含新三板）周报_火电交易电价大幅回升_环保季报加速明显_24页_936kb

环保公用行业周报总结（2017/4/17~2017/4/21）

核心内容概述

2017年4月，环保与公用事业行业受到多项政策利好及市场变化影响，整体表现有所波动。环保行业因最严环保督查、PPP项目落地及雄安新区建设等推动，业绩增长显著，成为市场关注的热点。公用事业板块则因火电利用时数回升、天然气增值税率下调等利好因素，显示出一定的发展潜力。

主要观点与关键信息

环保行业观点

1. 环保督查强化，推动行业需求增长：

   • 2017年第一季度环保行业整体净利润同比增长38%，剔除水务后增长79%，创历史新高。
   • 最严环保督查的实施提升了地方环保治理需求，尤其在京津冀及雄安新区，大气污染治理成为重点。
   • 京津冀地区计划全年进行25次强化督查，预计极大提升当地环保治理需求。

2. PPP项目落地，带动环保企业业绩提升：

   • PPP项目持续落地，提升了环保公司的业绩表现。
   • 年底黑臭河治理考核也促进了相关企业的业绩增长。

3. 雄安新区建设，带动区域环保投资：

   • 雄安新区建设将带动京津冀区域的大气、监测及流域治理需求。

公用事业行业观点

1. 火电行业盈利有望改善：

   • 一季度火电新增投产同比下降，但用电需求侧升温将有效提升火电利用效率。
   • 建议继续关注大唐发电、华能国际等五大电集团的火电上市公司。

2. 天然气行业受益于政策利好：

   • 自2017年7月1日起，天然气行业增值税税率由13%降至11%，减轻企业税负。
   • 京津冀等重点区域推进电代煤、气代煤，利好天然气消费市场。

重点推荐股票池

公用行业推荐

• 火电：大唐发电、华能国际、华电国际、京能电力、建投能源、上海电力、内蒙华电
• 电改：天沃科技、桂东电力、涪陵电力、红相电力
• 燃气：百川能源、中天能源、南京公用、深圳燃气、国新能源

环保行业推荐

• 大气+监测：先河环保、清新环境、雪迪龙
• 水环境：天壕环境、中金环境、高能环境、万邦达
• 土壤修复：高能环境、博世科

一周行情回顾

• 公用事业板块整体下跌：变动幅度为-3.57%。其中，电力板块下跌3.32%，水务板块下跌9.49%，燃气板块下跌2.48%，环保工程及服务板块下跌2.29%。
• 环保板块涨幅前三：科融环境（+15.43%）、创业环保（+6.47%）、中材节能（+4.74%）。
• 公用板块涨幅前三：百川能源（+10.02%）、三峡水利（+4.48%）、涪陵电力（+4.34%）。

新三板环保板块动态

• 上周新增挂牌环保企业3家，其中华浩环保净利润最高，为1215万元。
• 无新增做市企业。
• 5家企业发布定增公告，共募集1.96亿元。

行业动态

1. 国家发改委强调生态安全重要性：指出当前生态安全面临挑战，但随着经济发展方式转变，有望逐步改善。
2. 国家能源局发布用电量数据：3月份全社会用电量同比增长7.9%，火电设备平均利用小时增加31小时。
3. 农业部推进农业绿色发展五大行动：包括畜禽粪污资源化利用、有机肥替代化肥、秸秆处理、农膜污染治理和水生生物保护。
4. 海南省推进生态环境保护工作：提出9方面要求，包括打好污染防治攻坚战、推进绿色金融发展等。
5. 环保标准大幅修订：计划在“十三五”期间推动约900项环保标准制修订工作，重点完善水土气环境质量标准。
6. 能源生产情况：3月份原煤产量增速由负转正，天然气产量增长较快，发电量增速加快。
7. 供给侧结构性改革持续推进：生态保护和环境治理业投资增长48.1%，明显高于全部投资增速。
8. 深化生态文明体制改革：国务院提出完善主体功能区制度、生态环境保护制度等。
9. 财政政策支持绿色金融发展：通过专项资金、补贴、贴息等方式，引导绿色金融发展。
10. 水污染防治绩效评价办法发布：明确绩效评价内容及分级实施机制，强化资金使用监管。
11. 天津实施火电、造纸行业排污许可证制度：要求相关企业持证排污，并建立自行监测制度。
12. 一季度生态保护和环境治理业投资增长48.1%：显示环保行业投资持续升温。

上市公司重要公告

环保行业公告

• 中国天楹：2016年净利润同比下降7.22%，但垃圾处理量增长20%。
• 伟明环保：2016年净利润增长12.77%，一季度净利润下降，但发电量和上网电量均增长。
• 高能环境：一季度净利润增长160.73%，新增订单金额达5.33亿元。
• 元力股份：一季度净利润增长54.88%，公司计划进行利润分配及资本公积转增股本。
• 渤海股份：一季度净利润增长，主要因收购嘉诚环保。
• 三聚环保：一季度净利润增长115.26%，公司进行股权收购及设立子公司。
• 中金环境：签订陆良县废弃菜叶无害化处理项目招商合同。
• 富春环保：一季度净利润增长83.67%，公司进行利润分配。
• 国祯环保：一季度净利润增长73.17%，公司进行利润分配。
• 凯迪生态：一季度净利润增长11.28%，公司进行利润分配。

电力行业公告

• 宝新能源：2016年净利润同比下降0.96%，一季度净利润下降。
• 国投电力：一季度发电量增长24.89%，上网电价略有下降。
• 华能国际：一季度发电量增长24.44%，上网电价增长。
• 大唐发电：一季度发电量增长22.96%，上网电量增长22.79%。
• 国电电力：一季度发电量增长，火电、水电、风电等装机容量有所增加。
• 亿利洁能：与关联方签订租赁合同，拟使用募集资金置换先期投入。

其他公告

• 百川能源：拟通过发行股份购买荆州天然气100%股权，交易作价87,900万元。
• 广安爱众：一季度净利润预计增长。
• 湖北能源：2016年净利润增长，公司进行利润分配。

总结

2017年4月，环保与公用事业行业在政策支持和市场需求推动下呈现出积极的发展态势。环保行业因最严督查、PPP项目落地及雄安新区建设等利好因素，业绩增长显著，成为投资热点。公用行业则因火电利用效率提升和天然气行业税负减轻，展现出一定的增长潜力。建议重点关注火电及燃气板块的龙头企业，如大唐发电、华能国际、百川能源等，同时关注环保行业的细分领域，如大气治理、水环境治理及土壤修复等。