20161113-中国银河-汽车行业周报_十月重卡乘用车销量超预期_期待年内新能源补贴落地_14页_1mb

报告摘要

汽车行业周报总结（2016年11月13日）

核心内容

10月汽车销量表现
- 乘用车销量为264.99万辆，同比增长18.65%。
- 1.6升及以下乘用车销量为171.3万辆，同比增长28.1%，增速高于乘用车总体。
- SUV市场表现突出，10月销量89.6万辆，同比增长43.34%；1-10月累计销量689.51万辆，同比增长45.57%。
- 重卡销量6.96万辆，同比增长54.01%，主要受益于治超政策带来的高端运力缺口和运价上涨。
新能源汽车政策影响
- 新能源补贴政策尚未出台，对新能源商用车影响较大，10月新能源商用车销量下跌11.6%。
- 未来补贴政策可能向技术优势企业倾斜，建议关注江淮汽车、比亚迪、方正电机、当升科技等。
行业板块表现
- 汽车板块整体上涨1.11%，低于沪深300指数涨幅1.88%。
- 乘用车板块涨幅1.56%，表现优于板块整体。
- 个股中，青岛双星、中国重汽、海伦哲、万里扬、一汽夏利涨幅较大。
行业估值情况
- 乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务板块估值分别为13.23、24.96、37.95和48.66倍。

主要观点

乘用车市场：受益于购置税减半政策和消费者提前消费，1.6升及以下乘用车销量增长显著，SUV市场持续增长。
重卡市场：治超政策推动重卡销量大幅增长，预计该趋势将持续至明年上半年。
新能源汽车：补贴政策未落地导致销量受阻，但未来政策若落地将对技术领先企业带来利好。
投资建议：建议关注具有安全边际或高分红的乘用车企业，如上汽集团、华域汽车、广汽集团、继峰股份；重卡行业建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽；新能源领域建议关注江淮汽车、比亚迪、方正电机、当升科技等。

关键信息

购置税减半政策：即将到期，导致小排量汽车提前消费，对1.6升及以下乘用车销量产生积极影响。
治超政策：严格执行导致高端运力缺口，推动重卡销量增长。
新能源补贴政策：尚未出台，对新能源商用车生产造成不利影响。
行业数据：
- 10月汽车产销分别为258.63万辆和264.99万辆，同比增长17.63%和18.65%。
- 重卡销量6.96万辆，同比增长54.01%，其中一汽集团销量1.62万辆，同比增长121.54%。
- 新能源汽车10月产销分别为4.9万辆和4.4万辆，同比分别增长14.3%和8.1%。
- 新能源商用车销量1.2万辆，同比减少11.6%。
行业动态：
- 新能源领域：奥新与德企合作开发轻量化新能源车型，均胜电子与高通合作进军电动车无线充电领域，华泰汽车投资50亿建设新能源基地。
- 智能驾驶：特斯拉传感器被黑客干扰，显示自动驾驶系统存在安全隐患。
- 传统汽车：福特在华销量增长14%，奥迪与上汽大众合作组建合资销售公司，比速汽车发布新车，沃尔沃召回部分车型。
解禁情况：未来3个月内，长安汽车、上海凤凰、斯太尔等公司有较大数量的股份解禁。
股东增减持：一汽夏利、银轮股份、登云股份等公司股东有减持行为，万向钱潮大股东有增持行为。
大宗交易：比亚迪、江淮汽车等有溢价交易，鸿特精密、万丰奥威等有折价交易。
新车上市：包括全新别克GL8、起亚K2、福汽启腾V60、众泰SR9、哈弗H7/H7L等。

投资日历

2016/11/13：无重点事件。
2016/11/14：兴民智通、骆驼股份、苏奥传感股东大会召开。
2016/11/15：江淮汽车、日上集团、长安汽车股东大会召开；长安汽车限售股份上市流通。
2016/11/16：一汽夏利股东大会召开。
2016/11/17：金杯汽车股东大会召开；奥特佳复牌。
2016/11/18：漳州发展股东大会召开。

重点公司盈利预测

证券代码	证券简称	收盘价	2015A EPS	2016E EPS	2017E EPS	2015A PE	2016E PE	2017E PE	PB	总市值（亿元）
600104.SH	上汽集团	23.98	3.63	2.87	3.05	7	8	8	1.44	2644
002594.SZ	比亚迪	55.15	1.15	1.71	2.42	48	32	23	2.98	1378
601238.SH	广汽集团	24.91	0.62	1.08	1.48	40	23	17	3.73	1238
601633.SH	长城汽车	10.50	0.88	0.98	1.06	12	11	10	2.18	829
000625.SZ	长安汽车	15.60	2.13	2.50	2.72	7	6	6	1.83	701
600741.SH	华域汽车	16.25	2.20	1.70	1.83	7	10	9	1.41	512
600660.SH	福耀玻璃	17.68	1.04	1.16	1.30	17	15	14	2.63	454
000550.SZ	江铃汽车	30.99	2.57	2.77	3.51	12	11	9	2.20	223
600335.SH	国机汽车	13.65	0.40	0.79	0.90	34	17	15	2.03	141
300432.SZ	富临精工	28.83	0.48	0.66	0.92	60	44	31	10.47	104
002664.SZ	信质电机	25.48	0.51	0.69	0.89	50	37	29	6.20	102
600805.SH	悦达投资	9.14	0.15	0.41	0.64	62	22	14	1.23	78
000700.SZ	模塑科技	8.95	0.41	0.46	0.56	22	19	16	2.01	64
603306.SH	华懋科技	37.80	0.82	1.02	1.34	46	37	28	6.74	81
300258.SZ	精锻科技	15.67	0.35	0.45	0.57	45	35	27	4.53	63
603009.SH	北特科技	45.46	0.37	0.58	0.69	124	78	66	4.78	60
300375.SZ	鹏翎股份	26.36	0.67	0.78	0.96	39	34	27	4.09	49