20160111-申万宏源-解密华大基因2016精准医疗行业展望-2016，基因巨头驾临_28页_1mb

华大基因与2016年精准医疗行业分析总结

核心内容

华大基因作为全球最大的基因组学研发机构之一，是中国基因检测行业的龙头企业，具备强大的研发实力与全球化的业务网络。公司核心业务涵盖基础科研服务、生育健康服务、复杂疾病服务及药物研发类服务，其中生育健康服务增长迅速，基础科研服务稳定发展。华大基因在基因测序仪领域通过收购CG实现自主研发与产业化，提升在测序仪市场的竞争力。公司募集资金17亿元，用于建设基因大数据云服务、精准医学服务平台、基因组学研究中心和信息系统等项目，以进一步提升公司综合实力与市场地位。

主要观点

1. 行业前景广阔：基因测序与精准医疗行业具有巨大的市场潜力，预计到2018年全球市场规模将达到117亿美元，年复合增长率约为21.1%。基因科技的快速发展将推动整个行业从科研向临床应用的转化。

2. 技术突破与成本下降：基因测序技术不断进步，成本显著下降，全基因组测序成本从30亿美元降至1000美元，为行业规模化发展奠定基础。测序仪的国产化替代趋势明显，华大基因在该领域取得重要进展。

3. 政策支持：中国政府高度重视精准医疗发展，国家基因库和华大基因研究院两次登上新闻联播，释放出政策支持的信号。多项政策法规的出台为基因检测行业的发展提供了规范与支持。

4. 市场格局：基因检测行业竞争激烈，华大基因、贝瑞和康等企业是国内主要参与者，而在国际上，Illumina、Life Technologies、罗氏等公司占据主导地位。国内企业正逐步通过技术积累和产品创新增强竞争力。

5. 投资机遇：随着华大基因、贝瑞和康等企业即将登陆A股，基因检测和精准医疗板块有望迎来投资热潮。推荐关注华大基因、贝瑞和康、达安基因、荣之联、迪安诊断、千山药机、紫鑫药业、新开源、丽珠集团、北陆药业、东富龙、银河生物、澳洋科技、仟源医药、汤臣倍健、中源协和、安科生物、姚记扑克、香雪制药等。

关键信息

市场规模与增长

• 全球基因测序市场规模从2007年的7.94亿美元增长到2013年的45亿美元，年复合增长率达33.5%。
• 预计到2018年，全球市场规模将达117亿美元，年复合增长率约21.1%。
• 基因检测服务、基因药物、基因大数据等领域共同构成万亿级蓝海市场。

技术与产业链

• 上游：基因测序仪被Illumina与Life Tech垄断，华大基因通过收购CG，实现测序仪的自主研发和进口替代。
• 中游：NIPT技术成熟，PGS、肿瘤筛查、遗传病筛查等科研项目持续创新，产业成熟度提升。
• 下游：基因编辑治疗CRISPR/Cas9技术取得突破，基因大数据应用前景广阔。

公司业务与财务表现

• 华大基因2012-2015年收入复合增长约20%，2014年收入11.3亿元，净利润5853万元。
• 公司业务覆盖全球100多个国家和地区，拥有广泛的客户和供应商网络。
• 公司在生物信息分析、基因检测服务、医学检验解决方案等方面具备领先优势。

投资策略与催化剂

• A股基因检测行业巨头即将上市，带动板块投资热度。
• 基因检测服务、基因编辑技术、基因大数据等领域取得新突破。
• 国内测序仪国产化进程加快，降低行业对进口产品的依赖。

有别于大众的认识

• 基因检测产业链中，NIPT、科研测序等已实现产业化，盈利情况良好。
• PGS、肿瘤及遗传病筛查、基因大数据、基因治疗等未来有望实现产业化突破。
• 基因科技行业具备短期盈利可见、长期市场可期的潜力，是革命性蓝海市场。

核心假设风险

• 市场竞争加剧
• 行业监管政策变化
• 新产品研发失败及知识产权纠纷

重点推荐公司

市场与政策

• 政策支持：国家出台多项政策，鼓励基因检测行业发展，规范行业标准。
• 市场增长：NIPT、PGS、肿瘤筛查、遗传病筛查等服务需求快速增长，尤其受益于二胎政策放开。
• 竞争格局：华大基因、贝瑞和康等国内企业正在与Illumina、Life Technologies等国际巨头竞争，推动国内基因测序市场发展。

技术与未来展望

• 技术突破：CRISPR/Cas9等基因编辑技术取得重大进展，基因大数据应用前景广阔。
• 产业化趋势：基因检测服务逐步实现产业化，成为医院常规检测项目。
• 未来方向：基因检测与大数据结合，推动精准医学发展，提升疾病诊断与治疗效率。

总结

华大基因作为中国基因检测行业的领军企业，具备强大的技术实力和全球业务布局。随着基因测序技术的进步与成本下降，基因检测行业将迎来爆发式增长，成为精准医疗的重要组成部分。国家政策的持续支持和行业竞争格局的优化，为基因检测行业的发展提供了良好环境。投资基因检测与精准医疗板块，有望获得可观回报。