20220220-申港证券-2022年2月第3周策略周报_稳增长主线不改_数字基建迎来新机遇_25页_2mb

稳增长主线不改 数字基建迎来新机遇

核心内容概览

• A股市场本周整体上涨，主要指数呈现上涨态势，其中科创创业50、创业板综、创业板50、中证1000涨幅居前。
• 本周各板块表现分化，电力设备、有色金属、医药生物等板块涨幅靠前，而非银金融、公用事业、银行板块表现不佳。
• 北向资金本周总体净流出，净买入额为-23.9867亿元，重点流入中信证券、汇川技术、比亚迪等个股，流出主要集中在迈瑞医疗、合盛硅业等。

主要观点

1. 稳增长政策持续加码：2022年2月，国家发改委等十二部门联合发布促进工业经济平稳增长的若干政策，涵盖财政税费、金融信贷、保供稳价、投资和外贸外资、用地用能环境等五大方面，旨在推动工业经济稳定发展。
2. “东数西算”工程全面启动：国家发改委联合中央网信办等四部门，同意在8个地区建设国家算力枢纽节点，并规划10个国家数据中心集群，标志着全国一体化大数据中心体系布局完成。
3. 稀土产业迎来发展机遇：随着双碳环保和智能制造趋势的推动，稀土永磁材料需求快速增长，预计2025年全球高性能钕铁硼消耗量将达13万吨，CAGR为14.4%。同时，稀土催化、储氢、发光材料应用广泛，具备较高的市场潜力。

关键信息

国内宏观经济情况

• 1月份全国CPI同比增长0.9%，环比由降转升0.4%。
• 食品价格同比下降3.8%，非食品价格上涨2.0%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨1.7%。
• CPI与PPI剪刀差缩小，PPI同比上涨9.1%，环比下降0.2%。
• 1月食品烟酒价格同比下降1.8%，影响CPI下降约0.52个百分点，其中猪肉价格下降41.6%，是主要拖累项。

稀土产业分析

• 稀土储量：中国是全球稀土储量最多的国家，2020年储量为4400万吨，占全球37%。
• 稀土供给：中国是全球唯一的稀土全产业链供应国，供给缺乏弹性，2022年第一批开采配额较2021年增长20%，但增量有限。
• 稀土应用：
  • 稀土永磁材料：全球主要应用在新能源汽车、风电、家用电器等领域，预计2025年全球高性能钕铁硼消耗量将达13万吨，其中中国需求增长主要来自新能源汽车（50%）、工业电机（25%）等。
  • 稀土催化材料：主要用于石油催化裂化和机动车尾气处理，具有提高催化剂活性、降低成本的优势。
  • 稀土储氢材料：主要用于蓄热泵和镍氢电池，中国和日本占据全球95%的供应。
  • 稀土发光材料：广泛应用于显示、照明、X射线等领域，LED荧光粉是当前主流产品。

全球宏观情况

• 美国1月核心PPI同比增9.4%，环比增0.8%；英国1月CPI环比下降0.1%；日本1月CPI环比增0.3%。
• 全球市场对原油需求强劲，EIA成品汽油库存环比下降5%，俄克拉何马库欣原油库存量环比降7%。
• 欧元区2月ZEW经济景气指数环比下降0.02至48.6，德国2月ZEW经济景气指数为54.3，环比上升0.05。

投资建议

• 一二季度以稳增长为政策主线，新老基建将首先发力，之后有望向防疫政策松动转变。
• 老基建方面，关注城市管网建设、水泥板块。
• 新基建方面，关注数字经济板块，特别是“东数西算”相关产业。
• 稀土永磁材料作为最具潜力的板块，将受益于双碳环保和智能制造趋势，具备长期增长空间。

风险提示

• 稳增长政策力度不及预期。
• 外资流出压力持续。
• 稀土供给政策调整风险。
• 国际局势变化对稀土市场的影响。

重点行业表现

北向资金流向

• 净买入前5：中信证券（18.59亿元）、汇川技术（10.98亿元）、比亚迪（8.12亿元）、中国中免（7.58亿元）、伊利股份（6.37亿元）。
• 净卖出前5：迈瑞医疗（-10.11亿元）、合盛硅业（-9.47亿元）、中国平安（-6.73亿元）、亿纬锂能（-6.68亿元）、贵州茅台（-5.85亿元）。

结论

当前市场在稳增长政策的推动下，A股整体呈现上涨趋势，但板块间分化明显。稀土产业作为重要的战略资源，其应用广泛且需求旺盛，尤其在新能源汽车、风电、节能家电等领域具备强劲增长潜力。随着“东数西算”工程的全面启动，数字基建板块也迎来发展机遇。投资者可重点关注老基建与新基建领域的投资机会，同时留意稀土产业链及相关的政策变化与市场动态。