20160808-广发证券-电气设备新能源行业周报_三元板块静待政策催化_关注风电行业预期差_17页_1mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本报告主要围绕新能源汽车、风电、电力设备及新能源相关行业展开，分析行业趋势、政策影响、市场动态及投资机会。报告指出新能源汽车、风电及电力设备行业面临多重利好因素，同时提醒投资者关注潜在风险。

主要观点

1. 新能源汽车行业

• 行业数据：入围前8批购置税免征目录的新能源汽车7月合格证数据为3.6万辆，同比增长64%，环比下降17%。
• 细分领域：
  • 新能源乘用车：2016年7月销量3.1万辆，同比增长124%，环比下降3%。预计全年销量有望翻倍。
  • 新能源客车：2016年7月销量0.47万辆，环比下降49%，同比下降34%。随着补贴标准调整，下半年销量预计环比下滑。
  • 新能源专用车：2016年7月销量319辆，环比下降84%，同比下降67%。但其是新能源车销量的弹性来源，预计四季度将因政策落地释放物流车替换需求，销量有望放量。
• 三元板块：三元电池需求量有望达到9.5GWh或12GWh，预计全年销量增长翻倍，下行空间有限，向上静待政策催化。
• 重点推荐公司：
  • 国产三元电芯：澳洋顺昌、国轩高科、智慧能源
  • 上游资源钴：华友钴业、洛阳钼业、中色股份
  • 三元正极材料：当升科技
  • 中高端国产隔膜：沧州明珠

2. 风电行业

• 行业数据：上半年新增风电招标量超过13GW，预计2017年装机量将稳定增长。
• 弃风限电改善：一季度弃风率26%，二季度下降至20%，能源局和地方政府的保消纳政策推动改善。
• 利率下行影响：利好风电场开发等重资产行业，同时电力市场化趋势下，风力发电可通过参与竞争性供电和直供电提升利用小时数。
• 重点推荐公司：
  • 风电机组龙头：金风科技
  • 塔架制造商：天顺风能、泰胜风能
  • 区域运营商：福能股份

3. 电力改革与电力设备

• 安徽电力改革：8月1日审议通过深化电力体制改革实施意见，推动电力商品属性还原、市场体系构建、能源结构优化及政府职能转变。
• 售电侧改革：售电侧改革带来业绩边际改善，长期看综合用电服务商或成为转型方向。
• 重点推荐公司：炬华科技、新联电子、积成电子、中恒电气、涪陵电力，重点关注泰豪科技、北京科锐。

关键信息

行业数据与市场表现

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌0.22%，在中信一级行业中排名第18。
• 细分板块表现：
  • 一次设备：下跌1.50%
  • 二次设备：下跌0.81%
  • 光伏：上涨1.02%
  • 风电：上涨2.36%
  • 核电：下跌1.62%
  • 新能源汽车：下跌0.35%

动力电池与材料市场

• 锂电池：市场持稳，电芯企业分化加剧，大企业抢占市场。
• 正极材料：市场价格持续回落，动力型锰酸锂价格在63000-70000元/吨，容量型锰酸锂价格在42000-45000元/吨。
• 负极材料：市场持稳，出现分化，中低端产品低价竞争。
• 隔膜：市场平稳，国内湿法隔膜竞争加剧，进口产品仍占高端市场。
• 电解液：市场暂稳，预期后市调涨，静候专用车补贴政策。
• 铜箔：市场趋稳，高端市场被进口产品占据。

光伏行业

• 行业新闻：
  • 福建省核准17个风电项目，总装机容量902.30MW。
  • 河北省上半年新增光伏装机1028MW，仍有21个项目未并网。
  • 河南省推动光伏发电扶贫，计划实现每户每年不低于3000元收益。
• 价格走势：
  • 多晶硅、多晶硅片、电池片及组件价格均呈下降趋势，但整体仍保持稳定。
• 重点公司动态：
  • 大金重工：募资11.58亿元，用于子公司增资及偿还债务。
  • 台海核电：部分股票解禁。
  • 易成新能：停牌筹划收购事宜。
  • 航天机电：挂牌出售光伏电站项目。
  • 金风科技：风电收费收益权专项计划全额认购。

光伏与风电重点公司预测

• 重点上市公司预测表（部分数据）：

风险提示

• 政策不达预期：可能影响新能源汽车及风电行业发展。
• 新能源汽车销量不达预期：可能影响三元电池需求及产业链企业业绩。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

联系信息

• 分析师：
  • 陈子坤 S0260513080001 010-59136752 chenzikun@gf.com.cn
  • 王理廷 S0260516040001 0755-82534784 wangliting@gf.com.cn
• 联系人：华鹏伟 010-59136752 huapengwei@gf.com.cn

相关研究

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• 电气设备新能源行业周报:寻找行业确定性,关注低估值蓝筹
• 新能源汽车:中长期趋势高景气,供给侧改革再深化

行业展望

• 新能源汽车：预计全年销量翻倍，关注政策对三元板块的催化。
• 风电：多重利好因素叠加，关注弃风限电改善及利率下行带来的发展机遇。
• 电力设备：售电侧改革带来业绩改善，长期看综合能源服务商更具潜力。