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A股市场周报总结（2015年2月9日）

核心内容

2015年2月9日发布的《市场周报第196期》分析了A股市场在2015年2月初的表现及未来走势。报告指出，尽管央行采取了降准措施，但市场并未因此反弹，整体仍处于弱势整理阶段。同时，报告提到了近期的进出口数据、期权上市、新股发行等对市场的影响，并对后市进行了展望。

主要观点

1. 市场表现

• 上周上证综指、深成指、沪深300、中小板综指和创业板综指分别下跌了 $4.19%$ 、 $3.22%$ 、 $3.55%$ 、 $0.48%$ 和上涨 $2.23%$。
• 市场整体延续调整趋势，指数波动区间为3052.94-3251.21，符合预期的3050-3250区间。

2. 市场分析

• 降准未改趋势：虽然央行宣布降准，但市场未因此反弹，表明市场心态和风险溢价已发生变化，短期内仍面临调整压力。
• 进出口数据：1月进出口数据显著低于预期，进口下滑幅度为09年5月以来新高，显示经济尚未到达最差阶段。
• 供给压力：本周将有24只新股申购，集中于周一周二，IPO节奏加快，对市场形成较大压力。
• 市场阶段：市场已从三中全会后的悲观转向中性，进入筑底阶段，但尚未转至全面乐观，转型风险尚未完全反映。

3. 后市展望

• 市场中期向上趋势未变，但短期内仍承压。
• 市场需继续整固蓄势，以突破2009年高点3478点附近的阻力。
• 短期关注3000点一带的支撑。

关键信息

1. 降准影响

• 央行于2015年2月5日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并对小微企业贷款占比达到标准的银行额外降准。
• 降准未有效刺激市场，表明市场情绪已发生变化。

2. 经济数据

• 1月贸易顺差创新高，达600.32亿美元，但进口同比下滑 $19.9%$ ，创五年最大跌幅。
• 1月出口同比下滑 $3.3%$ ，低于预期。

3. 市场动态

• 本周将迎来期权上市，但因交易限制，短期影响较小。
• 新股发行节奏加快，市场面临较大供给压力。

4. 市场情绪

• 市场处于反复试探、担忧和希望纠结的筑底阶段。
• 投资者需关注房地产政策动向、公开市场操作及外围市场变化。

市场展望

• A股市场：预计未来一段时间市场将延续弱势整理，关注3000点支撑。
• 中期趋势：市场中期向上趋势依然未变，需时间整固蓄势，以突破3478点高点。
• 外围市场：需关注美国非农就业数据、美联储加息预期及欧洲市场表现。

证券分析师信息

• 分析师：李筱璇，CFA FRM
• 执业编号：A0230511040044
• 联系方式：lixx@swsresearch.com，(8621)23297818×7280

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡。
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