20260816-华泰期货-石油沥青周报_库存延续去化_盘面震荡偏强运行_7页_1mb

沥青市场周度分析总结

核心内容

本周沥青期货市场整体呈现震荡偏强运行态势，BU主力合约周度涨幅达4.02%。市场波动主要受到中东地缘局势的影响，油价反复波动，对沥青价格的指引有限，但沥青自身表现出一定韧性。

主要观点

• 供应端：国内沥青炼厂产能利用率有所提升，周度数据显示92家炼厂产能利用率为24.1%，环比增加1.2%；重交沥青77家企业产能利用率为24.2%，环比增加1.3%。科力达、中海四川及中油温州等炼厂相继复产，推动整体供应回升。
• 需求端：随着国内大部分地区天气好转，项目施工逐步恢复，终端需求边际改善。但短期台风天气对华东地区需求形成抑制，预计随着降雨缓解，8月份沥青消费将有所增长。
• 库存情况：沥青炼厂库存与社会库存均呈现下降趋势。截至8月13日，54家样本炼厂库存为74.1万吨，较8月10日减少3.5%；104家社会库存为90.6万吨，较8月10日减少0.8%。库存延续去化，对价格形成支撑。
• 市场展望：沥青供需两端短期均有回升预期，但需关注实际增量是否兑现。当前市场驱动偏中性，上行动力不足，但下方存在支撑。

关键信息

• 市场表现：BU主力合约周度涨幅4.02%，整体震荡偏强。
• 产能利用率：
  • 国内92家沥青炼厂：24.1%（环比+1.2%）
  • 重交沥青77家企业：24.2%（环比+1.3%）
• 库存变化：
  • 炼厂库存：74.1万吨（周度下降3.5%）
  • 社会库存：90.6万吨（周度下降0.8%）
• 区域需求：华东地区受台风影响需求阶段性受抑，但随着天气好转，消费有望回升。
• 未来关注点：
  • 中东局势及伊朗与阿曼海峡通航协议的落地情况
  • 沥青供需两端的实际增量兑现情况
  • 原油价格波动对沥青价格的潜在影响

策略建议

• 单边策略：中性，关注炼厂增产兑现情况。
• 跨品种策略：无。
• 跨期策略：无。
• 期现策略：建议关注逢低正套思路。
• 期权策略：无。

风险提示

• 地缘冲突风险
• 原油价格波动风险
• 宏观经济风险
• 中东局势不确定性
• 原料供应风险
• 炼厂开工率与排产变动超预期

图表概览

• 图1-6：展示重交沥青市场价格在不同地区的日度走势。
• 图7-12：反映沥青产量在不同地区及全国的周度变化。
• 图13-16：展示道路、防水、船燃、焦化市场沥青消费量的月度数据。
• 图17-18：显示沥青炼厂与社会库存的周度变化情况。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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