20240413-上海证券-医药生物行业周报_医保基金合理结余_为创新药械腾挪空间_3页_361kb

医药生物行业周报总结（20240408-0412）

核心内容概述

本报告分析了2023年医保基金运行情况、医保目录扩大及药品集中采购对医药生物行业的影响，强调医保政策的优化为创新药械提供了更广阔的发展空间，同时推动诊疗结构升级，提升患者用药可及性与治疗效果。

主要观点

1. 医保基金运行总体平稳，实现合理结余

• 基金收入与支出：2023年基本医疗保险统筹基金总收入2.7万亿元，总支出2.2万亿元，当期结余5千亿元，累计结余3.4万亿元。
• 职工与居民医保结余：职工医保统筹基金累计结余2.6万亿元，居民医保累计结余7600多亿元，处于紧平衡状态。
• 医保支出增长：医保基金支出同比增长16.9%（职工）和12.4%（居民），反映就医需求提升与医保服务优化。
• 医保服务便捷性：跨省直接结算达1.3亿人次，减轻患者经济和时间负担。
• 医保基金可持续性：需持续深化支付方式改革，合理控制费用增速和住院率，确保基金平稳运行。

2. 医保目录品种范围扩大，提升用药可及性

• 目录品种增长：西药和中成药数量从2017年的2535种增加至3088种，覆盖更多疾病领域。
• 重点保障领域：肿瘤、高血压、糖尿病、罕见病、自身免疫性疾病等治疗领域药品保障水平显著提升。
• 目录内药品采购占比：超过90%的公立医院采购药品为目录内品种。
• 医保谈判成果：2024年1-2月，医保基金为397个谈判药品支付154.5亿元，惠及3950万人次患者。

3. 集中带量采购推动诊疗结构升级

• 降价效果显著：集采有效挤出“老药”价格水分，降低患者用药负担。
• 提升用药质量：质优价宜产品进入市场，加速对“老药”的替换。
• 促进结构优化：通过价格发现机制，推动新一代药品和耗材的可及性，优化临床用药结构。

4. 医保谈判支持真创新，加速创新药入院放量

• 动态调整机制：目录调整聚焦5年内新上市药品，新药纳入医保时间从5年缩短至1年多，80%创新药在上市后2年内进入医保。
• 评审评价支持创新：在价格谈判和续约阶段，从安全性、有效性、经济性、创新性等多维度评估药品价值，实现价值购买。
• 支持目录落地：推动创新药进入医院，建立“双通道”供药机制，确保患者可便捷使用创新药。

关键信息

• 医保基金合理结余：为医药行业提供持续发展的资金支持。
• 目录扩增与集采：推动诊疗结构升级，提升患者治疗效果和用药可及性。
• 创新药快速入院：医保谈判机制优化，加速创新药进入临床使用。
• 行业投资建议：关注康方生物、艾力斯、科伦博泰、迈威生物、智翔金泰、康诺亚、和黄医药、信达生物、百济神州等企业。

风险提示

• 药品/耗材降价风险
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面与市场表现。
• 基准指数：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用。
• 未经书面授权，不得发布、复制、引用或转载。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。