20260901-广州期货-早间策略丨广州期货9月1日早间期货品种策略_7页_242kb

广州期货9月1日早间期货品种策略总结

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核心内容概述

广州期货于9月1日发布的早间策略报告，涵盖了多个期货品种的市场分析与价格区间预测。报告指出，当前市场整体处于供需阶段性偏紧、成本支撑强化、库存去化与预期博弈的格局中，部分品种呈现底部震荡或震荡偏强走势，而另一些则因需求疲软或政策不确定性面临承压或回调风险。投资者需关注地缘政治、政策变化、库存水平、成本波动等关键因素。

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主要观点与关键信息

PVC

• 供应端：检修节奏放缓，但季节性检修仍对产量形成压制，9月后复产将推动供应回升。
• 需求端：下游制品企业开工率偏低，地产政策影响需求复苏力度，企业主动补库意愿不足。
• 成本端：电石与乙烯价格受成本支撑，PVC整体处于深度亏损状态。
• 结论：PVC处于历史低估值区间，短期震荡运行，参考区间 4500-5000元/吨；四季度若需求改善，区间或上移至 5000-5500元/吨。

乙二醇（MEG）

• 供应端：8月检修集中，8月产量处于年内低位，9月检修装置逐步重启。
• 需求端：聚酯开工小幅回落，终端订单偏弱，刚需补库为主。
• 结论：乙二醇处于紧平衡阶段，短期近月合约偏强，远月承压，参考区间 5000-5700元/吨。

PTA

• 供应端：检修装置逐步复产，开工负荷回升，短期供应偏紧。
• 需求端：聚酯开工维持高位，但终端需求疲软，需求改善有限。
• 结论：成本支撑与低库存支撑期价，短期偏强运行，参考区间 5500-6000元/吨；若地缘风险缓解，价格或承压回落。

锌

• 供应端：国内冶炼厂开工率维持高位，但海外LME库存低位支撑价格。
• 需求端：终端消费疲软，库存累库，出口窗口开启对国内库存略有分流。
• 结论：锌价呈现偏强震荡，参考区间 24800-26800元/吨，关注政策与需求兑现情况。

铸造铝合金

• 成本端：废铝供应偏紧，成本支撑明显。
• 需求端：终端消费疲软，企业开工小幅提升，需求提振有限。
• 结论：期货跟随原铝波动，参考区间 23000-24000元/吨，需关注废铝紧缺与需求变化。

聚烯烃（PE/PP）

• 供应端：PE产量小幅回升，PP开工缓慢上升。
• 需求端：终端需求乏力，加工利润承压，下游补库意愿不足。
• 结论：PE与PP受成本支撑，但需求疲软压制上行空间，短期震荡偏强。

天然橡胶

• 供应端：泰国水杯价差走扩，上游补库意愿较强。
• 需求端：轮胎开工维持低位，企业控产检修。
• 结论：胶价有支撑，但需关注供应区产量压力与需求变化，预计震荡运行。

玉米与淀粉

• 玉米：期价受美玉米带动，但新作上市压力与中下游库存偏低存在博弈。
• 淀粉：淀粉-玉米价差近弱远强，期价分化。
• 结论：玉米维持震荡偏强，淀粉谨慎看多，参考区间 玉米：震荡偏强；淀粉：谨慎看多。

畜禽养殖

• 生猪：现货反弹带动基差走强，市场预期后期供需改善。
• 鸡蛋：基差维持高位，但淡季需求疲软，需关注现货回落空间。
• 结论：生猪维持谨慎看多，鸡蛋中性偏弱。

蛋白粕

• 供应端：南美大豆逐步上市，国内进口预期增加。
• 需求端：下游畜禽养殖亏损，饲料需求疲软，库存或继续累增。
• 结论：蛋白粕承压，维持中性观点，建议观望。

不锈钢

• 供应端：镍铁供应趋松，但MHP减产预期存在。
• 需求端：传统旺季未显现，社会库存连续积累。
• 结论：不锈钢短期震荡承压，参考区间 13600-14400元/吨。

多晶硅

• 供应端：减产预期逐步兑现，但库存持续累增。
• 需求端：终端需求疲软，硅片与电池片价格走跌。
• 结论：多晶硅短期偏弱，需关注库存去化与政策驱动，参考区间 35000-40000元/吨。

镍

• 供应端：印尼政策扰动持续，MHP减产预期增强。
• 需求端：需求疲软，库存仍处高位。
• 结论：镍价底部支撑犹存，参考区间 12.5-13万元/吨。

工业硅

• 供应端：新疆减产预期落地，但整体开工率小幅下降。
• 需求端：多晶硅与有机硅开工维持低位，下游刚需为主。
• 结论：工业硅短期震荡，参考区间 8500-9000元/吨。

玻璃

• 库存：厂库与社会库存高位，冷修进展缓慢。
• 需求：下游订单同比较差，库存压力持续。
• 结论：玻璃维持弱势，关注后续冷修进展。

纯碱

• 供应端：短期检修影响产量，但产能过剩。
• 需求端：光伏与浮法玻璃需求走弱。
• 结论：纯碱基本面偏弱，价格波动加剧。

沥青

• 成本端：原油价格走强，支撑沥青期价。
• 供应端：炼厂开工率下降，产量维持低位。
• 结论：沥青价格偏强，参考区间 4800-5200元/吨。

白糖

• 供应端：印度糖销售配额同比大减，国际糖价高位企稳。
• 需求端：国内供应充沛，但旺季预期支撑远月合约。
• 结论：白糖维持震荡偏强，关注国际糖价走势。

郑棉

• 库存：商业库存去化放缓，国储棉轮出与淡季压制价格。
• 结论：棉花维持震荡偏强，参考区间 14.5-15.5万元/吨。

油脂

• 成本端：原油价格大涨提振油脂价格。
• 供应端：棕榈油出口量下降，国内库存小幅上升。
• 结论：油脂整体偏强，关注天气与政策对供需的影响。

贵金属

• 宏观：美联储鹰派言论推高美元指数，压制金价。
• 结论：金银价格下跌，关注9月CPI数据与地缘风险。

铜

• 库存：SHFE与LME库存双双下降，显示市场偏紧。
• 结论：铜价受基本面支撑，但宏观不确定性压制，参考区间 10.6-11万元/吨。

锡

• 供应端：缅甸雨季影响矿产供应，全球库存低位支撑。
• 需求端：国内电子行业淡季，采购以刚需为主。
• 结论：锡价维持区间震荡，参考区间 41-44万元/吨。

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总结

整体来看，9月1日早间期货市场呈现多空博弈、成本支撑与库存压制并存的格局。部分品种如PVC、乙二醇、PTA、锌、沥青、油脂等受成本支撑与阶段性供应收缩影响，短期偏强运行；而像多晶硅、不锈钢、蛋白粕等则因需求疲软与库存累增面临下行压力。此外，宏观环境中的美联储加息预期、地缘政治风险、政策不确定性对部分品种形成压制。投资者需密切关注政策变化、地缘局势、库存数据、成本波动等关键变量，以判断后续走势。