20260816-东证期货-周度报告_几内亚矿价暂稳_国内氧化铝供给小幅上升_12页_4mb

氧化铝产业链周度分析报告（2026年8月16日）

核心内容概览

本报告对2026年8月第二周氧化铝产业链进行了全面分析，涵盖原料价格、氧化铝供需情况、库存变化及市场风险提示等内容。整体走势评级为震荡，价格在触及成本线后有所反弹，但长期行业过剩压力不减。

主要观点

1. 原料市场

• 国产铝土矿：价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南为610元/吨。
• 进口铝土矿：几内亚主流成交价71美元/干吨，澳大利亚资源110.4万吨到港，几内亚至中国航线Cape型船运费为36美元/吨。
• 供应情况：国内主产区矿业整顿持续，矿石供应偏紧，市场现货流通少，氧化铝企业进口矿使用比例上升。

2. 氧化铝市场

• 现货价格：阿拉丁北方综合价2680-2740元/吨，较上周下跌15元/吨；国产加权指数2695.4元/吨，较上周跌8.8元/吨。
• 进口价格：进口氧化铝港口报价2830-2870元/吨，较上周持平。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2690元/吨，实时利润为34元/吨。
• 供应变化：部分企业产能恢复，全国运行产能9685万吨，开工率80.2%，较上周增加10万吨。

3. 需求端

• 国内电解铝：运行产能4516.3万吨，周环比持平，尚未释放大规模产能。
• 新增产能：新疆华章铝业计划于8月底投产，预计新增7万吨电解铝产能。
• 海外电解铝：EGA旗下AITaweelah电解铝厂恢复227台电解槽，约18%产能；印尼KAI及泰景项目推进中；澳大利亚Portland电解铝厂复产，整体海外供应稳步增长。

4. 库存情况

• 全国氧化铝库存：584.8万吨，较上周增加7.3万吨。
• 电解铝企业库存：整体上移，但近期产能置换导致库存下降。
• 港口库存：处于阶段高位，变动有限。
• 仓单变化：上期所氧化铝注册仓单271490吨，较上周增加12299吨。

关键信息

原料及成本端

• 国产矿石供应偏紧，进口矿使用比例上升。
• 几内亚矿石发运受雨季影响略有减量，但为维持市场份额仍维持正常发运。
• 氧化铝进口成本（约2970元/吨）高于国内现货价格（约2695元/吨），进口窗口关闭。

供需平衡

• 国内氧化铝运行产能9685万吨，较上周增加10万吨。
• 海外电解铝运行产能2832万吨，周环比增加17万吨。
• 氧化铝供需持续偏紧，供给-需求差值在8月第二周为397万吨。

库存及仓单

• 氧化铝库存整体上升，港口库存处于高位。
• 电解铝企业库存呈现分散性增加，主要集中在沿海地区。
• 仓单量上升，反映市场参与度提高。

风险提示

• 几内亚矿石政策超预期：可能影响矿石供应及价格走势，需密切关注政策变化。

数据来源与图表说明

• 数据来源：上海钢联、阿拉丁、Wind、东证衍生品研究院。
• 图表目录：
  • 图表1：国产铝土矿价格
  • 图表2：进口铝土矿价格
  • 图表3：国内铝土矿港口库存
  • 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量
  • 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存
  • 图表6：国内烧碱价格走势
  • 图表7：国内动力煤价格走势
  • 图表8：国内各省份氧化铝生产成本
  • 图表9：国内各省份氧化铝现货价格
  • 图表10：进口氧化铝价格
  • 图表11：国内电解铝现货价格
  • 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价
  • 图表13：国内氧化铝周度供需平衡
  • 图表14：电解铝厂氧化铝库存
  • 图表15：氧化铝厂氧化铝库存
  • 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存
  • 图表17：氧化铝港口库存
  • 图表18：国内氧化铝总社会库存
  • 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量
  • 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量

分析师声明

• 分析师：孙伟东，首席分析师（有色金属）
• 从业资格号：F3035243
• 投资咨询号：Z0014605
• 联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: weidong.sun@orientfutures.com

本报告分析基于合规数据，结论独立客观，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。