20250420-东证期货-氧化铝周度报告_检修增加矿石扰动_氧化铝价格暂获支撑_13页_4mb

氧化铝市场周度分析总结

核心内容概述

本周氧化铝市场整体呈现震荡走势，主要受原料矿石价格下行、企业检修影响以及部分需求端恢复支撑。尽管矿石价格持续走低，但检修带来的供应减少与铝厂低库存推动询盘增加，使得氧化铝价格下跌幅度收窄。进口矿石价格也出现回落，但GIC表示外商纠纷不影响中国供应，且部分码头仍可正常发运。同时，几内亚至中国的Cape船运费上涨，对进口成本形成一定支撑。

主要观点与关键信息

1. 原料市场动态

• 国内矿石价格下行：山西58/5含税报价730元/吨，河南58/5含税价格668元/吨，贵州60/6到厂含税价格维持596元/吨。
• 矿山资源整合与环保限制：部分矿山因整合、环保、安全等合规要求停产，国内矿石供应无明显增量。
• 进口矿石价格回落：几内亚45/3矿成交价格降至86美元/干吨，澳洲矿石资源到货量增加。
• 运费变化：几内亚至中国Cape船运费上涨1美元/吨至20美元/吨。

2. 氧化铝价格走势

• 国内现货价格：阿拉丁北方综合价格2830-2900元/吨，国产加权指数2863.8元/吨，较上周上涨18.4元/吨。
• 进口价格：进口氧化铝港口报价2950-3000元/吨，较上周下跌25元/吨。
• 海外成交：澳洲氧化铝现货成交价FOB347.5美元/吨，进口窗口关闭。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本2987元/吨，实时利润为-84元/吨。
• 供应情况：全国氧化铝运行产能8715万吨，开工率79.8%。内陆与南方检修持续，产能逐步回归。

3. 需求与库存情况

• 国内需求：新疆天龙铝业产能恢复，云南宏泰铝业开始复产，山东魏桥部分产能关停。
• 电解铝运行产能：国内电解铝运行产能4391.8万吨，周环比增加1.5万吨。
• 氧化铝库存：截至4月17日，全国氧化铝库存量344.9万吨，较上周增加0.6万吨。部分企业库存消耗为主，整体库存略有下降。
• 仓单变化：上期所氧化铝注册仓单295781吨，较上周减少268吨。

4. 市场支撑因素

• 检修支撑：企业检修规模扩大，导致供应减少，价格下跌压力缓解。
• 铝厂低库存：铝厂库存处于低位，推动询盘活跃，对氧化铝价格形成支撑。
• GIC矿石问题：尽管几内亚存在经济纠纷，但其矿山仍在正常开采，仅部分码头受限。

风险提示

• 几内亚矿石供给扰动：矿石供应问题可能影响后续进口节奏，增加市场不确定性。

期货走势评级

机构与免责声明

• 发布机构：上海东证期货有限公司，东方证券股份有限公司全资子公司。
• 免责声明：本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失由投资者自行承担。

附录：重点事件汇总

• 山西某中型氧化铝厂检修：计划于4月19日开始，影响产能约50万吨，预计检修15天。
• 贵州地区现货成交：0.3万吨氧化铝，出厂价格2950元/吨。
• 澳洲氧化铝成交：3万吨，离岸价格347.5美元/吨，6月装船。

图表目录

• 图表1：国产铝土矿价格
• 图表2：进口铝土矿价格
• 图表3：国内铝土矿港口库存
• 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量
• 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存
• 图表6：国内烧碱价格走势
• 图表7：国内动力煤价格走势
• 图表8：国内各省份氧化铝生产成本
• 图表9：国内各省份氧化铝现货价格
• 图表10：进口氧化铝价格
• 图表11：国内电解铝现货价格
• 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价
• 图表13：国内氧化铝周度供需平衡
• 图表14：电解铝厂氧化铝库存
• 图表15：氧化铝厂氧化铝库存
• 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存
• 图表17：氧化铝港口库存
• 图表18：国内氧化铝总社会库存
• 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量
• 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量