20231016-华创证券-光伏行业周报_HJT取得商业化突破_产业化进展有望加速_16页_1mb

光伏行业周报总结

核心事件

• HJT产业化突破：华晟新能源于9月实现盈利，正式投产25GW高效异质结电池项目，采用双面微晶工艺等新技术，量产电池效率达25.5%，组件功率最高74.443W，效率23.96%，降本空间逐步显现。非硅成本降至0.22元/W，与PERC电池差距缩小。

技术进展

• 成本与效率提升：9月HJT电池非硅成本约0.22元/W，全成本优势增加。技术包括超薄硅片、银包铜浆料等，预计未来盈利改善。
• 溢价维持高位：HJT组件溢价0.20-0.35元/W，主要因功率更高（领先35-50W）、效率优势及增益未完全体现。

市场动态

• 产业链价格：硅料价格稳定；硅片、电池和组件价格环比下跌，反映供给优化。
• 个股表现：光伏相关股票本周大幅下跌；多家公司发布前三季度业绩预增公告，显示行业景气度回升。
• 政策新闻：国家能源局发文规范绿证核发；地方光伏项目竞配公布。

投资策略

• 推荐关注：一体化龙头（如通威股份）和辅材环节（如福莱特、福斯特），把握产业链高性价比机会。
• 风险提示：下游需求波动、原材料价格失控、过度扩产竞争加剧及贸易摩擦风险。

其他关键数据

• 硅料价格平稳，下游产品价格持续下调。
• 估值分位数低位，行业PE处于历史低位，投资吸引力强。