【研报】新能源与汽车行业新能源锂电池系列报告之一_总篇：锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间-20200825（33页）_1mb

锂电池面向新能源车、储能、铅酸替代的万亿空间总结

核心内容

锂电池作为新能源车、储能及铅酸电池替代的关键技术，正迎来前所未有的发展机遇。其在新能源汽车、储能及铅酸电池替代领域的应用，将推动全球锂电池市场进入一个巨大的成长周期。

主要观点

• 新能源车是确定性极强的高成长赛道：新能源汽车在能源效率、环保和智能化方面具有显著优势，预计2030年全球新能源车渗透率将达到30%，对应全球产销量或达3000万辆，市场空间接近9000亿元。
• 储能市场潜力巨大：随着5G基站建设及新能源发电比例提升，储能需求快速增长，锂电储能因灵活、高效、环保等优势成为主流解决方案，未来市场空间有望超过动力电池。
• 铅酸电池替代空间广阔：锂电在能量密度、循环寿命、转换效率等方面全面优于铅酸电池，随着成本下降，已具备全场景替代能力，全球铅酸电池年出货量超500GWh，市场空间超3000亿元。
• 电池技术发展趋势明确：高镍三元和磷酸铁锂在不同应用场景下各有优势，动力软包电池因高能量密度和安全性逐步崛起，方形电池结构创新如CTP和刀片电池，有望提升能量密度并降低成本。
• 行业格局逐步稳定：中日韩电池企业占据CR10超过80%，宁德时代、比亚迪、孚能科技、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科等企业具备较强竞争力。

关键信息

1. 新能源车市场

• 行业成长周期：新能源车渗透率不足3%，处于成长初期，预计2030年全球渗透率将达30%，十年内增长十倍。
• 技术进步：动力电池价格下降近70%，能量密度提升近50%，具备市场化基础。
• 政策支持：国内“双积分”政策和欧洲碳排放法规持续推动新能源车发展。
• 企业布局：特斯拉国产化、新势力车企放量交付、传统车企布局电动化平台，共同推动行业增长。

2. 储能市场

• 5G基站需求：预计5G基站带来的储能需求超千亿，未来三年年均需求超过10GWh。
• 新能源发电需求：新能源发电比例提升，锂电池成为有效储能解决方案。
• 应用场景：包括峰谷套利、新能源发电调节、电能质量管理及备用电源等。
• 市场空间：2030年全球储能市场预计超过动力电池，锂电储能应用前景广阔。

3. 铅酸电池替代

• 性能优势：锂电能量密度是铅酸电池的4倍，循环寿命是其3-4倍，转换效率达97%，环保性更优。
• 成本优势：锂电价格下降至铅酸电池的2倍以下，单次循环成本已低于铅酸电池。
• 替代空间：全球铅酸电池年出货量超500GWh，对应3570亿元替代空间；国内替代空间约1417亿元。

4. 技术发展趋势

• 高镍三元与铁锂并行：高镍三元在高端乘用车市场持续扩大，铁锂在低续航乘用车及储能领域焕发活力。
• 动力软包电池：因高能量密度和安全性，有望扩大市场份额。
• 方形电池创新：CTP和刀片电池等无模组方案提升能量密度并降低成本。

5. 行业格局

• CR10占比高：中日韩企业占据全球前十，CR10超过80%，形成多寡头竞争格局。
• 国内企业崛起：宁德时代、比亚迪、国轩高科等企业在全球竞争中逐渐站稳脚跟。
• 国际竞争加剧：中国与日本、韩国企业在全球市场展开交叉竞争，推动技术进步和成本下降。

投资建议

• 关注头部企业：宁德时代、比亚迪具备国际竞争力，建议重点关注。
• 关注软包电池龙头：孚能科技作为软包电池龙头，与戴姆勒战略合作，前景看好。
• 关注多领域布局企业：亿纬锂能、欣旺达同时具备消费电子与动力电池业务。
• 关注潜在上升企业：国轩高科具备跟随大众上升的潜力，值得关注。

风险提示

• 新能源车发展不及预期：政策变化、市场接受度等可能影响行业增长。
• 储能及铅酸替代进展不及预期：技术瓶颈、成本控制等可能限制市场扩张。
• 技术出现颠覆性突破：新技术可能改变当前市场格局。
• 产品价格下降超预期：可能导致利润空间压缩。
• 原材料价格波动：影响电池成本和盈利能力。