20230111-东吴证券-联赢激光-688518.SH-2022年业绩预告点评_利润端延续高速增长_横向拓展打开成长空间_3页_456kb

联赢激光（688518）2022年业绩预告总结

核心内容

联赢激光于2022年发布业绩预告，显示其在疫情背景下仍实现显著业绩增长。公司2022年预计实现归母净利润2.84亿元至3.05亿元，同比增长208.19%至231.85%，充分体现了其在激光设备领域的强劲增长能力和良好的市场表现。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年归母净利润实现约2倍增长，主要得益于2021年新签订单的持续释放以及规模效应带来的成本优化。
• 盈利能力提升：净利率从2021年的6.57%提升至2022年的9.98%，且预计未来几年将持续提高。
• 订单充足，支撑未来增长：截至2022年H1末，公司在手订单达44.48亿元（含税），同比增加62.28%，为2023年收入高增长奠定基础。
• 定增项目落地：公司于2022年12月1日完成定增项目，募资不超过9.9亿元，主要用于华东基地扩产及技术中心建设、深圳基地建设以及补充流动资金，进一步增强其生产能力与技术实力。
• 成长空间广阔：公司积极拓展至消费电子、汽车、氢燃料电池等新领域，有望在多个行业实现增长。

关键信息

财务预测与估值

市场数据

基础数据

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未提及

风险提示

• 动力电池扩产不及预期
• 市场竞争加剧

横向拓展与行业前景

锂电领域

• 全球动力电池激光焊接设备市场规模预计在2025年达354亿元
• 4680电池对焊接设备需求量价齐升，成为重要增长点
• 公司深度绑定宁德时代，同时在二三线客户方面取得突破
• 储能需求快速放量，2022Q1-Q3储能业务占比上升至20%以上

非锂电领域

• 消费电子：激光加工处于黄金上升期，公司积极布局，小钢壳电池焊接设备已实现小批量出货
• 汽车：受益于轻量化和智能化趋势，激光焊接技术优势凸显，公司具备先发优势
• 氢燃料电池：公司正在拓展该领域，未来增长潜力较大

结论

联赢激光凭借在动力电池领域的深耕以及向消费电子、汽车、氢燃料电池等新兴市场的拓展，展现出强劲的盈利能力和成长空间。公司通过定增项目夯实技术与产能基础，未来业绩有望持续高增长，因此维持“买入”投资评级。