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三季报集中发布，白马成长股业绩亮眼

核心内容概述

上周，传媒行业指数（SW）涨幅为-0.19%，低于创业板指的0.85%。尽管整体表现略逊于市场，但部分子板块如电影动画、整合营销表现较为突出。随着十九大胜利闭幕，文化的重要性进一步凸显，行业迎来新的发展机遇。

主要观点与投资建议

• 市场环境：国庆期间文旅消费依然强劲，显示市场仍有增长潜力。
• 估值低位：传媒板块经过近两年下跌，估值已处于低位，具备投资价值。
• 选股逻辑：
  • 龙头股：优先关注分众传媒、中国电影等传媒板块龙头。
  • 游戏板块：推荐完美世界、三七互娱等表现较好的公司。
  • 边际改善：宝通科技、美盛文化等公司业绩有边际改善迹象。
  • 广告营销：建议关注科达股份、华扬联众等可能成为未来龙头的公司。

行业动态

电影行业

• 票房表现：国庆档后票房延续高增速，11月预计突破500亿元。
• 市场变化：观众更倾向于欣赏文艺电影和冷门国家电影，明星特效类电影不再受追捧。
• 热门影片：《全球风暴》、《王牌特工2：黄金圈》、《银翼杀手2049》表现亮眼。

游戏行业

• B站盈利预期：B站游戏代理+联运收入占比达95%，或迎来首个盈利年。
• 《王者荣耀》国际化：腾讯将《王者荣耀》引入美国，采用DC漫画角色提升吸引力。
• 政策限制：广电总局对“大逃杀”类游戏持否定态度，建议不研发或引进。

电视综艺与影视

• 精品剧持续推出：《国民大生活》、《情满四合院》等排名靠前。
• 综艺节目领跑：《东方看大剧》领跑综艺节目。
• 卫视剧集布局：五大卫视重点投资《赢天下》、《如懿传》、《扶摇》等剧集。

一级市场动态

• 融资情况：耀客传媒获得数亿元融资，投资方包括腾讯、云锋基金等。
• 其他融资：如萝卜报告、城云等公司也获得融资，主要集中在教育、文化娱乐、企业服务等领域。

上市公司重点公告

• 分众传媒：Q3营收30.89亿元，同比增长18.11%，净利润13.84亿元，同比增长11.05%。
• 完美世界：Q3营收19.36亿元，净利润4.07亿元，分别同比增长35.63%和21.39%。
• 美盛文化：Q3营收3.33亿元，净利润2.07亿元，分别同比增长33.39%和97.98%。
• 科达股份：Q3营收64.76亿元，净利润3.20亿元，分别同比增长31.87%和5.90%。
• 华谊兄弟：Q3营收9.53亿元，同比增长39.50%，但净利润同比减少46.44%。

行业新闻与产业动态

• 音乐版权市场变化：国家版权局表示，网络音乐服务商的独家版权模式不利于广泛传播，天价版权费或将成为历史。
• 共享单车并购：永安行计划收购哈罗单车，标志着共享单车行业并购潮开始。
• 阅文集团上市：阅文计划于11月8日上市，最高募资金额达83.3亿元。
• B站盈利预期：B站或迎来首个盈利年，游戏收入占比达95%。
• 日本动漫市场：2016年日本动漫市场规模达1166.29亿元，中美为最大买家。

风险提示

• 创业板波动风险：创业板整体波动可能对传媒板块造成影响。
• 政策风险：传媒行业受政策影响较大，需关注相关法规变化。

推荐逻辑

• 市场回暖：国庆档票房超预期，显示市场有回暖迹象。
• 估值优势：板块估值处于低位，具备投资价值。
• 细分龙头：推荐各细分板块的龙头公司，如分众传媒、中国电影。
• 边际改善：关注宝通科技、美盛文化等边际改善的标的。
• 广告营销：推荐科达股份、华扬联众等可能成为未来龙头的公司。

重点公告与业绩预告

• 业绩表现：多家公司Q3业绩增长，如分众传媒、完美世界、美盛文化等。
• 业绩下滑：部分公司如乐视网、华谊嘉信等业绩下滑，需关注其未来表现。
• 扭亏为盈：部分公司如深康佳A、ST紫学等实现扭亏为盈。

并购重组与股权激励

• 并购进展：多家公司近期披露并购计划，如南通锻压、天润数娱等。
• 股权激励：捷成股份等公司推出股权激励计划，以股票为主要激励标的。

总结

综上所述，传媒行业在三季报集中发布期间展现出一定的复苏迹象，尤其是电影动画和整合营销板块表现较好。随着十九大闭幕，文化的重要性进一步提升，为行业带来新的发展机遇。在投资建议方面，优先考虑细分板块的龙头股和边际改善标的，同时关注广告营销领域的未来龙头公司。此外，一级市场融资和并购活动活跃，为行业注入新的活力。然而，仍需警惕创业板整体波动和政策变化带来的风险。