20230422-德邦证券-南网科技-688248.SH-业绩保持高增_储能业务毛利率有望优化_4页_787kb

南网科技公司点评总结

南网科技（688248SH）作为南方电网旗下企业，主要从事电力设备和智能配用电业务。报告基于2022年年报和2023年一季报进行分析，维持“增持”投资评级。

关键财务数据

2022年公司实现营业总收入1790亿元，同比增长292%；归母净利润206亿元，同比增长438%。2023年一季度营收460亿元，同比增长885%；归母净利润30亿元，同比增长5709%。盈利增速远超营收增长。

业务亮点

• 储能业务强劲增长，2022年中标多个大型项目，营收增长705%，毛利率提升但2022年受电池成本影响下降。2023年电池成本可能因碳酸锂价格下跌而降低，刺激需求并优化毛利率。
• 智能设备业务发展良好，2022年营收增长593%，毛利率提高249%。完成无人机和机器人产品研发，中标国网项目，构建“丝路”产业生态。
• 业绩保持高景气，2023年至2025年预计销售收入快速增至10429亿元，净利润增速更高。

风险提示

• 行业竞争加剧、客户集中度高、上游组件价格波动、政策推进不确定。

投资建议

调高盈利预测，维持增持评级，目标价格基于未来增长潜力。

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