20241203-招商期货-11月ESG月度报告_招商ESG衍生品月度观察（12）_特朗普重返白宫——对美国能源与气候政策的潜在转变分析_18页_1mb

招商ESG衍生品月度观察：特朗普重返白宫的影响分析（摘要）

美国选举结果将对全球能源气候政策带来重大变数，同时引发中国新能源出口的潜在挑战

特朗普重返白宫或带来美国气候政策转向，对中国出口和全球碳价产生多方面影响。

国内政策与气候政策变动

特朗普新任内阁成员普遍支持化石能源，质疑气候变化，多位部长公开否认气候危机。内政部长、能源部长等提名人选皆坚定支持化石行业，此举可能削弱奥巴马政府推进的气候政策。

若特朗普再次退出《巴黎协定》，将挤压其他国家减排空间。根据日前政策分析，美国申请退出后等待1年方可生效。在其他国家严格控排压力下，预计生效缓冲期内全球碳价将稳步上升。

2024年国内碳市场活跃度明显提高，11月成交量较10月接近翻倍，碳价由8月908元/吨上升至10月均价983元/吨。随着配额清缴时点临近，碳市场交易活力有望进一步增强。

海外影响与贸易壁垒上升

特朗普胜选可能对中国新能源产品出口构成双重压力：一方面，其承诺对中国商品额外征收10%关税；另一方面，已在建和拟建的中国电池工厂面临决策变量。

锂离子电池行业面临直接冲击。中国锂电出口美国金额占出口总额比重高达94.8%，而特朗普进一步加征关税将直接影响这一数据。部分电池企业已在美投资布局，如国轩高科、宁德时代和亿纬锂能等正加速美国电池工厂建设。

政策不确定性同样影响美国新能源产业发展。特朗普计划取消《通胀削减法案》补贴，可能限制美国新能源汽车和储能电池的快速增长。

能源与气候市场跟踪

10月中国可再生能源发展速度显著提升：太阳能发电同比增长32%，风电同比增长421%。全国光伏发电利用率接近98%，风电利用率达96.8%。

全球气候异常持续加剧，2024年全球10月平均气温较1991-2020年平均水平高出0.8°C，有望打破历史最高纪录。世界气象组织数据显示，2024年将成为有记录以来最热年份。

重要会议发布政策新规：国家发改委等七部门联合制定碳排放统计核算体系时间表；《中华人民共和国能源法》正式表决通过，将于明年1月实施。新能源替代政策持续推进，碳足迹核算标准化工作也在加速开展。

研究员颜正野认为，美国可能进一步限制中国新能源产品出口，中国出口企业需加速海外布局，同时全球碳市场交易机制有望在气候政策不确定下持续发展。

本报告内容综合自招商期货研究部《特朗普重返白宫——对美国能源与气候政策的潜在转变分析》（2024年12月版），转载内容已获得相关机构授权。市场有风险，投资需谨慎。