20260630-华泰期货-甲醇日报_现货基差仍强_但伊朗装船量快速回升_11页_2mb

甲醇市场分析总结

核心内容概览

本期甲醇市场分析聚焦于现货基差、生产利润、库存变化、地区价差及下游利润等多个方面，结合美伊谈判进展、伊朗甲醇装船量回升、国内装置检修情况等外部因素，综合评估甲醇市场走势及投资策略。

主要观点与关键信息

一、现货基差与市场结构

• 现货基差：整体仍偏强，但7月下基差预计偏弱。
• 港口库存：港口总库存下降，现实流动性紧张，基差快速反弹。
• 区域基差：
  • 太仓基差330元/吨（+10）
  • 鲁南基差270元/吨（-25）
  • 内蒙北线基差415元/吨（-95）
  • 河南基差170元/吨（-10）
  • 河北基差230元/吨（-75）
  • 广东基差295元/吨（-20）

二、生产利润与进口利润

• 煤头甲醇利润：内蒙煤头甲醇生产利润610元/吨（-125）
• MTO利润：华东MTO利润（PP&EG型）维持正值，但需关注后续检修影响。
• 进口利润：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）有所波动，CFR东南亚-CFR中国价差为负，FOB美湾与CFB中国价差呈正，FOB鹿特丹-CFR中国价差为负。

三、开工率与库存情况

• 港口总库存：560,300吨（-72,100）
• 江苏港口库存：255,500吨（-51,300）
• 浙江港口库存：215,300吨（+1,500）
• 广东港口库存：81,000吨（-17,500）
• 内地工厂库存：367,722吨（+30,972）
• 西北工厂库存：232,200吨（+24,000）
• 待发订单：内地待发订单183,967吨（-26,215），西北待发订单78,500吨（-11,000）
• 甲醇开工率：整体开工率维持高位，部分区域开工率有所回升。

四、地区价差分析

• 鲁北-西北-280价差：-50元/吨（+40）
• 华东-内蒙-550价差：-35元/吨（+105）
• 太仓-鲁南-250价差：10元/吨（+35）
• 鲁南-太仓-100价差：-360元/吨（-35）
• 广东-华东-180价差：-215元/吨（-30）
• 华东-川渝-200价差：-215元/吨（+40）

五、传统下游利润

• 山东甲醛生产毛利：略有波动，但未明确数据。
• 江苏醋酸生产毛利：数据未显示，但整体开工率有所回升。
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：数据未显示，但需关注市场变化。
• 河南二甲醚生产毛利：数据未显示，但整体开工率低位回升。

市场要闻与重要数据

• 美伊协议进展：6月22日达成协议文件，美国解除伊朗石油贸易制裁60天，但核检查和海峡通航收费问题待解决。
• 伊朗局势：美军打击伊朗目标，伊朗回应，双方同意停止互相袭击，继续在多哈谈判。
• 伊朗甲醇装船量：自6月下旬快速回升，7-8月中国进口量进一步上调。
• 伊朗装置状态：ZPC一套运行一套检修，Apadana、Majarn、Bushehr等待复工，Arian恢复低负荷，Kaveh待复工。
• 国内检修情况：7月新奥及荣信有检修计划，但整体检修量较少；鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中，需关注斯尔邦复工时间。
• MTO开工率：7月开工率83.79%（+2.69%），检修仍密集。

投资策略建议

• 单边策略：逢高谨慎做空套保
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 美伊后续谈判进展
• 霍尔木兹海峡通航情况
• 油价大幅波动

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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图表说明

• 图表涵盖基差、价差、库存、开工率、利润等关键指标。
• 数据来源为同花顺与华泰期货研究院。