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国产无人机“翼龙”ID正式发布总结

核心内容概述

本报告为2018年第5周军工行业周报，主要涵盖军工板块市场表现、行业热点、政策动态、全球动态、武器装备进展及风险因素等内容。

市场回顾

• 板块指数表现：
  上周（1.22-1.26），沪深300上涨2.24%，中证军工指数上涨2.39%，领先市场0.15个百分点，位列申万28个一级行业第9名。
  军工行业子行业均上涨，其中航空涨幅最大（3.07%），核工业涨幅最小（0.73%）。
  军工板块整体PE为69.96倍，较2017年有较大回调，但与上周相比无大幅变化。

• 融资余额变化：
  军工板块融资余额为353.31亿元，较前一周增加0.26亿元。
  融资余额占军工板块融资标的总市值的4.70%，占A股融资余额比例为3.64%，较前一周下降0.06个百分点。
  近3个月来，军工板块融资余额累计减少4.34亿元，占A股融资余额比例累计下降0.19个百分点。

主要观点

• 军工板块仍处于前期对改革、资产证券化等预期带来的估值消化过程中，短期内整体估值较高，市场风格未显著提升风险偏好，因此军工行业仍不适合大规模布局。
• 军工股预计将保持震荡状态，建议持续关注行业业绩改善情况，重点跟踪地面兵装板块及民参军公司。
• 未来军队改革、军民融合等政策将持续出台，形成对军工行业的持续催化，预计政策执行力度将强于以往，对行业基本面影响周期较长，为投资者提供右侧布局机会。

行业热点

• 国产无人机“翼龙”ID发布：
  由航空工业自主研制的“翼龙”ID于1月24日发布，计划于2018年首飞并推向市场。
  “翼龙”II无人机已获得中国军贸无人机最大订单，未来“翼龙”家族将推进更多型号系列化发展。

全球动态

• 日法联合军演：
  日法计划加强防务合作，特别是在南海等“印太”地区举行更多联合军演，以牵制中国。
• 印巴边境冲突：
  印巴在克什米尔地区持续交火后，双方展开和谈，印方对巴方袭击行为表示反对。
• 中印边境会晤：
  中印边防人员在拉达克地区举行会晤，强调维护边境和平。
• 朝鲜呼吁半岛统一：
  朝鲜官方媒体呼吁半岛统一，释放对韩善意信号。
• 美国对俄制裁：
  美国财政部宣布对俄罗斯实施新一轮制裁，涉及乌克兰问题。
• 土耳其清真寺遭导弹袭击：
  一枚从叙利亚阿夫林地区发射的导弹击中土耳其基利斯清真寺，造成1死13伤。

行业政策及新闻

• 工业和信息化部、国防科工局联合印发《国防科学技术奖励制度改革方案》，涵盖八个方面17项改革措施，包括控制奖励数量、优化奖励结构、改申报制为提名制等。

公司公告

• 业绩预增：
  洪都航空、光电股份、中航沈飞、东华测试等公司2017年净利润同比大幅增长。
• 收购与扩展：
  泰和新材通过股权划转获得泰和新材集团51%股权；日发精机拟收购厂房和土地；航天科技设立投资基金。
• 经营调整：
  中兵红箭扩大经营范围，包括轻量化车组装、仪器仪表检测等。
• 担保与延期复牌：
  振芯科技为子公司提供担保；航新科技因海外重组继续停牌。
• 业绩预减及首亏：
  泰胜风能、通光线缆、久之洋等公司2017年净利润同比大幅下降，航天机电首次亏损。

风险因素

• 装备列装进度低于预期
• 军品定价机制及军民融合政策推进不及预期
• 军工板块盈利改善情况未达预期

关键信息总结

• 军工板块整体表现优于市场，但估值较高，短期内仍需等待政策催化。
• “翼龙”ID发布标志着国产无人机技术的进一步发展，未来有望系列化推广。
• 全球地缘政治局势紧张，日法、印巴、中印等国家间军事互动频繁。
• 军工行业政策改革持续推进，将对行业发展产生积极影响。
• 个股表现分化明显，部分公司业绩显著增长，部分则出现下滑或亏损。
• 融资余额小幅增长，但占A股比例有所下降，显示市场对军工板块信心有所减弱。