20260316-财信证券-统计局2月70城房价数据点评_环比降幅持续收窄_一线城市显现企稳信号_2页_218kb

房地产行业点评总结（R3）

核心内容

2026年2月，国家统计局发布的70个大中城市商品住宅销售价格数据显示，房地产市场整体仍处于筑底阶段，价格下行压力有所缓解。环比和同比数据均显示出一定的改善迹象，尤其是核心一线城市的表现更为积极，显示出市场企稳的初步信号。

主要观点

环比数据表现

• 新房价格：一线城市新房价格环比由上月下降0.3%转为持平，其中北京、上海分别上涨0.2%；二、三线城市分别下降0.2%和0.3%，降幅均收窄0.1个百分点。
• 二手房价格：一线城市二手房价格环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.4个百分点，北京、上海分别上涨0.3%和0.2%；二、三线城市分别下降0.4%和0.5%，降幅均收窄0.1个百分点。
• 市场信号：一线城市新房价格止跌，二手房价格跌幅明显收窄，且北京、上海实现上涨，表明政策效果初显，市场情绪有所修复。

同比数据表现

• 新房价格：一线城市同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点；二、三线城市分别下降3.1%和4.0%，降幅分别扩大0.2和0.1个百分点。
• 二手房价格：一线城市同比下降7.6%，降幅与上月持平；二线城市同比下降6.2%，降幅持平；三线城市同比下降6.3%，降幅扩大0.2个百分点。
• 市场趋势：二手市场以价换量态势延续，同比降幅仍远超新房，显示市场调整仍在进行。

投资建议

• 评级维持：维持房地产行业“同步大市”评级。
• 短期策略：关注政策效果持续显现带来的市场情绪修复机会，把握核心城市销售回暖带来的板块估值修复。
• 长期策略：聚焦具备核心城市资源和财务稳健的标杆房企，建议关注招商蛇口、滨江集团。

风险提示

• 政策效果不及预期：若政策未能有效推动市场回暖，可能影响投资回报。
• 居民购房意愿恢复缓慢：若购房者信心不足，可能导致销售持续低迷。
• 销售持续不及预期：若销售数据未能改善，可能对房企财务状况造成压力。
• 资产减值风险：部分房企可能面临资产减值问题，影响盈利能力。

评级系统说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出，分别对应投资收益率超越或落后沪深300指数15%以上或10%以上。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数涨跌幅超越、接近或落后于沪深300指数5%以上。
• 当前评级：房地产行业评级为“同步大市”，表明其表现与沪深300指数基本一致。

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