> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 仓单高位压制盘面，关注能否延续去化 ## 核心观点 本周碳酸锂期货LC2609收于164,360元/吨，周环比下跌8.6%。市场整体呈现震荡态势，主要原因是仓单持续上升，导致隐性库存显化并抛售至盘面，使得价格出现下跌。尽管本周库存有所去化，但仓单高位压制仍对锂价形成压力，需关注未来仓单是否能延续去化趋势。 ## 市场价格 - **碳酸锂**： - SMM电池级碳酸锂报163,000元/吨，周环比-8.17% - SMM工业级碳酸锂报159,250元/吨，周环比-8.48% - **锂辉石精矿**： - 澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货报2,395美元/吨，周环比-8.24% - 巴西锂辉石精矿（CIF中国）现货报2,380美元/吨，周环比-8.29% - 津巴布韦锂辉石精矿6%（CIF中国）现货报2,350美元/吨，周环比-7.30% - **氢氧化锂**： - 工业级氢氧化锂报137,500元/吨，周环比-9.24% - 电池级氢氧化锂（粗颗粒）报150,000元/吨，周环比-8.26% - 电池级氢氧化锂（微粉）报156,000元/吨，周环比-8.10% ## 估值与价差 - **基差**：上升至780元/吨 - **电碳-工碳价差**：走低至+9608元/吨 - **电碳-电氢价差**：走低至+14,750元/吨 - **06-09价差**：走弱至-5140元/吨 ## 供应情况 - **碳酸锂周产量**：26,344吨，环比+3.1% - **5月碳酸锂产量**：113,295吨，环比+3.0% - **6月碳酸锂产量预计**：116,275吨，环比+2.6% - **氢氧化锂5月产量**：30,570吨，环比-1.1% - **6月氢氧化锂产量预计**：30,870吨，环比+1.0% - **进口锂盐**：4月智利锂盐出口中国22,956吨，环比+35% - **锂矿出口**：4月黑德兰港澳精矿出口中国约13.7万吨，环比+12.1% - **废旧锂电回收**：5月回收量56,323吨，环比+8.1% - **再生开工率**：升至33.4% ## 库存情况 - **大样本库存**：13.44万吨，去库-1240吨 - **广期所仓单**：55,687手，环比+1492手，但周五首次大幅去化912吨 - **碳酸锂库存天数**：23.8天，环比-0.5天，其中下游库存回升至12.4天 - **总体趋势**：库存去化趋势延续，但仓单高位压制盘面，需关注后续去化情况 ## 需求分析 ### 动力需求 - **电池及电池材料**： - 5月磷酸铁锂产量48.9万吨，环比+4.9% - 6月预计排产50.4万吨，环比+3.1% - 5月三元材料产量8.9万吨，环比+9.8% - 6月预计排产8.8万吨，环比+0.0% - **新能源汽车**： - 5月国内车企新能源乘用车预估批售量136万辆，同比、环比均上涨超11% - 4月中国新能源汽车平均带电量回升至70.2kwh，同比+33% - 全球新能源车销量4月为181.8万辆，同比+8.4% - 欧洲销量29.8万辆，同比+23.1%；美国销量8.6万辆，同比-36.1% ### 储能需求 - **储能电芯产量**：4月为74.3GWh，环比+8.2%，同比+113% - **5月储能电芯产量预计**：81GWh，环比+9.2%，同比+122% - **储能电池出口**：3月出口13.8GWh，环比+97.1% - **储能电池库存**：31.3GWh，环比-0.9% - **行业开工率**：4月维持高位90.3% - **国内储能招标**：4月容量51.1GWh，环比+31%，同比+239% - **EPC招标容量**：45.7GWh，环比+41%，同比+370% - **储能系统中标容量**：2.39GWh，环比-70%，同比-72% - **EPC中标均价**：回落至0.96元/Wh，环比+6.8% - **项目拟开工时间**：预计在3-6月，需求恢复至较高水平 ### 消费电子需求 - **智能手机产量**：4月为9180万台，同比+6.6% - **微型电子计算机产量**：4月为2335.3万台，同比-8.4% - **主流手机厂Q1出货量**：同比-1%，存储价格高企抑制计算机终端销量 - **钴酸锂**：5月产量0.8万吨，同比-19.8%，预计6月排产0.83万吨，同比-15.2% - **锰酸锂**：5月产量1.1万吨，同比-13.3%，预计6月排产1.30万吨，同比-6.6% - **六氟磷酸锂**：5月产量3.2万吨，同比+64.9%，环比+15.7%，预计6月排产3.3万吨，同比+80.4%，环比+3.9% ## 行业趋势 - **锂辉石精矿价格**：4月澳大利亚锂辉石精矿价格下跌至2,395美元/吨，巴西和津巴布韦价格也分别下跌8.29%和7.30% - **锂云母精矿**：价格分别下跌至3,540元/吨和4,975元/吨 - **碳酸锂产量**：2026年6月预计产量116,275吨，环比+2.6% - **氢氧化锂产量**：2026年6月预计产量30,870吨，环比+1.0% - **锂盐厂库存**：4月库存去化趋势明显，但仓单高位仍压制盘面 ## 交易策略 - **短期策略**：价格受仓单压制，预计震荡运行 - **中期策略**：若仓单持续去化，锂价或偏强运行 - **风险提示**：多头高持仓拥挤度，仓单高位，视下窝复产情况 ## 总结 本周碳酸锂价格震荡下跌，主要受仓单高位压制及隐性库存显化影响。虽然库存有所去化，但广期所仓单仍在上升，压制盘面。新能源车市场表现较好，尤其是欧洲，而美国市场仍面临挑战。储能需求恢复较快，国内招标和中标情况均呈增长态势。消费电子需求相对平稳，但存储价格高企抑制计算机终端销量。整体来看，锂价走势需关注仓单去化是否持续，以及下游需求变化。