20210703-国金证券-基础化工行业研究_看好新材料赛道_建议关注业绩持续兑现的成长股_17页_2mb

资源与环境研究中心基础化工行业研究报告总结

核心内容

本报告为国金证券基础化工行业周报，分析了本周化工市场表现、主要化工产品价格变动、行业重要信息及投资建议，整体维持“买入”评级，重点看好新材料赛道的成长股。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数下跌3.03%，SW化工指数下跌4.43%，但部分子行业如氟化工及制冷剂、改性塑料、维纶表现较好。
• 交易结构：二季度业绩环比上涨且估值合理的成长股表现优于整体市场。
• 投资建议：推荐关注东材科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技等公司，同时建议关注光学膜、分子筛、LCP、可降解材料、生物合成、COC-COP、3C涂料等新材料赛道。

关键信息

本周化工市场综述

• 上周布伦特原油均价为75.32美元/桶，WTI原油均价为73.95美元/桶。
• 化工产品价格涨跌不一，涨幅前五为氯化钾、己二酸、丁酮、烧碱、乙烯；跌幅前五为醋酸乙烯、醋酸、液氯、PS、钛白粉。
• 化工股整体跑输指数，基础化工板块表现较弱。

本周大事件

• 科思创德国MDI装置发生不可抗力：影响PMDI和MMDI供货，预计影响持续。
• 凯赛生物生物基戊二胺及聚酰胺量产：新疆基地即将量产，山西基地已开工，产品通过客户验证。
• 行业动态：部分化工产品价格波动较大，如环氧丙烷、聚合MDI、纯MDI等。

行业重要信息汇总

• 中国石化：2021年上半年净利润预计365亿元～385亿元，扭亏为盈。
• 通用股份：拟投资30.62亿元建设年产1020万条高性能子午线轮胎项目。
• 惠生工程与西南化工合作：在氢能和碳减排领域展开合作。

投资组合推荐

• 推荐关注：东材科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技。

风险提示

• 新材料研发进度不及预期
• 原油价格剧烈波动
• 贸易政策变动影响产业布局

本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

• 产品价格涨幅前五：氯化钾（13.06%）、己二酸（8.54%）、丁酮（8.18%）、烧碱（7.91%）、乙烯（7.78%）
• 产品价格跌幅前五：醋酸乙烯（-7.94%）、醋酸（-5.88%）、液氯（-5.66%）、PS（-3.41%）、钛白粉（-3.2%）
• 价差涨幅前五：粘胶短纤-棉浆&烧碱（310.68%）、电石法PVC-电石（63.60%）、纯碱-原盐&合成氨（30.54%）、丁酮-液化气（13.41%）、PX-石脑油（13.19%）
• 价差跌幅前五：锦纶长丝(常规纺)-己内酰胺（-68.72%）、MEG-乙烯（-36.13%）、PET-MEG&PTA&PET切片（-30.65%）、己二酸-纯苯（-21.88%）、PTA-PX（-19.92%）

本周市场回顾

• 化工(申万)指数下跌1.43%，石油化工(申万)指数下跌2.65%。
• 部分产品如钛白粉、安赛蜜、三氯蔗糖等价格波动较大，部分产品价格稳定。

重点子行业分析

钛白粉

• 价格下跌，供应端部分恢复，需求端采购积极性不高。
• 预计下周价格呈下降趋势。

安赛蜜

• 市场价格维稳，供应充足，预计下周价格稳定。

三氯蔗糖

• 市场供应预计大幅增加，价格趋弱。

甲乙基麦芽酚

• 需求增加，预计下周价格略有上涨。

醋酸

• 供应宽松，价格小幅下探。

硫磺

• 市场稳定，预计下周需求上升，价格稳重偏强。

液氯

• 市场下行，供应恢复后价格可能窄幅上调。

天然橡胶

• 短期胶价有向下试探可能，中长期维持看涨。

PA66

• 市场行情处于淡季，价格偏弱。

维生素

• VE价格持续维稳偏弱，VA价格维稳弱势。

分散染料

• 下游需求疲软，预计价格继续处于低位。

DMC

• 供应端下滑，预计价格在需求上升时或向上整理。

化肥

• 价格维持高位，海外供给不足支撑国内产品。

煤化工

• 价格小幅上行，甲醇和合成氨受成本支撑。

电解液

• 价格小幅上涨，市场供应紧张，成本压力带动价格上涨。

六氟磷酸锂

• 价格小幅上涨，市场供应紧张，企业看涨情绪积极。

结论

整体来看，基础化工行业在本周表现不一，部分子行业如氟化工、改性塑料等表现较好，而其他如涂料、日用化学产品则表现较差。分析师认为，新材料赛道仍具潜力，尤其是技术领先、客户资源丰富的公司。建议投资者关注成长股，同时注意原油价格波动和贸易政策变动等风险因素。