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传媒行业周报（第三十二周）总结

核心内容概览

2018年8月13日发布的传媒行业周报指出，传媒板块整体跟随大盘有所反弹，但细分行业之间分化明显，行业进入精细化竞争阶段。部分细分行业保持较高景气度，如电影票房同比增长21%，广告市场刊例花费同比增长9.3%。同时，视频网站联合制片公司抵制明星天价片酬和偷逃税行为，对行业长期发展有利，但短期可能造成震荡。

主要观点

1. 关注优质龙头标的：在行业分化加剧的背景下，建议投资者关注具备优质内容、稳定现金流和较强市场竞争力的龙头公司。
2. 成长逻辑通顺的个股：重点推荐成长性好、中报业绩靓丽的个股，如三七互娱、昆仑万维等。
3. 优质内容驱动增长：电影和电视剧板块中，优质内容的持续产出是推动公司业绩增长的关键因素。
4. 行业规范对市场影响：抵制天价片酬和偷逃税行为将有助于资源优化配置，提升内容制作水平，推动行业健康发展。

关键信息

周涨幅前十公司

• 腾信股份（32.21%）
• 天舟文化（12.41%）
• 上海电影（9.90%）
• 浙数文化（9.08%）
• 吉比特（9.00%）
• 新华传媒（8.45%）
• 掌趣科技（7.93%）
• 高乐股份（7.26%）
• 光线传媒（6.84%）
• 蓝色光标（6.80%）

周跌幅前十公司

• 南华生物（-26.79%）
• 乐视网（-11.52%）
• 东方网络（-10.12%）
• 美盛文化（-9.58%）
• 新经典（-7.52%）
• 横店影视（-3.33%）
• 中广天择（-3.32%）
• 游族网络（-3.18%）
• 世纪天鸿（-1.10%）
• 中国科传（-0.81%）

重点推荐公司

• 中国电影：作为发行/放映龙头，具备较强的行业资源，预计2018年及以后业绩有较大向上弹性，目标价18.00~20.16元。
• 光线传媒：出品《一出好戏》，口碑良好，预计未来业绩有望提升，目标价11.40~11.78元。
• 城市传媒：在畅销书和童书领域有较强竞争力，2018年中报表现靓丽，目标价9.18~10.20元。
• 幸福蓝海：院线实力强劲，电视剧业务整合后发展态势良好，目标价15.40~16.50元。
• 昆仑万维：自研游戏表现亮眼，平台变现潜力可期，目标价23.20~27.84元。

子行业观点

电影

• 行业表现：电影市场持续回暖，2018年1-7月总票房同比增长21%，国产影片份额提升至63.99%。
• 重点公司：中国电影、幸福蓝海、横店影视等。
• 市场动态：《爱情公寓》大电影首日票房3.02亿元，但口碑一般；《一出好戏》口碑较好，预计票房超预期。

电视剧

• 行业表现：电视剧板块反弹，多部大作定档或开播，如《天盛长歌》、《武动乾坤》、《香蜜沉沉烬如霜》。
• 重点公司：华策影视、慈文传媒、唐德影视等。
• 行业规范：视频网站与制片公司联合抵制天价片酬，推动行业向内容制作回归。

游戏动漫

• 行业表现：游戏市场进入存量阶段，竞争趋向精细化。2018年上半年中国游戏市场实际销售收入达到1050亿元，同比增长5.2%。
• 重点公司：三七互娱、昆仑万维。
• 市场动态：2018ChinaJoy创历史新高，游戏行业用户规模趋于饱和，但女性用户消费增长显著。

出版阅读

• 行业表现：图书市场头部效应增强，头部1%品种贡献52%码洋，市场集中度提升。
• 重点公司：新经典、城市传媒。
• 市场动态：头部公司如凤凰传媒、平治信息、读者传媒周涨幅居前。

营销

• 行业表现：广告市场回暖，电梯电视、电梯海报、影院视频增长显著。
• 重点公司：蓝色光标、腾信股份。
• 行业分析：A股营销公司受媒体数字化影响，毛利率承压，建议关注具备核心资源的生活圈媒体。

行业动态

• 电影市场动态：8月17日多部影片将上映，包括《大轰炸》、《快把我哥带走》、《欧洲攻略》等。
• 电视剧市场动态：《甜蜜暴击》、《猎毒人》等剧集表现突出。
• 游戏行业动态：《绝地求生》开启自查行动，《堡垒之夜》国服开放测试，中国游戏企业在全球游戏市场表现亮眼。
• 流媒体与内容平台：迪士尼不与Netflix和亚马逊直接竞争，今日头条推出社区产品皮皮虾，抖音与多家唱片公司达成合作。
• 融资与并购：爱奇艺体育获得5亿元融资，阿里体育获得CUBA独家运营权，巨人网络拟收购Playtika进军AI领域。
• 其他动态：影谱科技完成D轮13.6亿元融资，奥飞娱乐设立全资子公司奥飞亲子乐园。

风险提示

1. 政策监管风险：行业政策监管可能变化，增加制作公司的项目风险。
2. 市场反馈不确定性：观众口味多变，影视作品市场表现存在不确定性。

免责声明

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