20260510-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_锂电高景气_工控强复苏_太空光伏值关注_46页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体上涨 $1.74%$，表现强于大盘。主要子行业表现如下：

• 核电：上涨 $4.21%$
• 新能源汽车：上涨 $2.77%$
• 风电：上涨 $2.34%$
• 光伏：上涨 $2.28%$
• 锂电池：上涨 $0.85%$
• 储能：上涨 $1.18%$

涨幅前五的个股为：温州宏丰、杭电股份、盈峰环境、圣阳股份、北京科锐；跌幅前五为：南都电源、石大胜华、融捷股份、长园集团、璞泰来。

主要观点

储能板块

• 政策支持：四部门鼓励算力设施配置构网型储能，推进AI+能源，储能/虚拟电厂/V2G纳入能源高价值场景。各国如美国、德国、澳大利亚等正在推动储能项目，全球储能装机预计2026年增长 $60%$ 以上，2027-2029年复合增长 $30-50%$。
• 市场需求：美国大储3月新增装机1205MW，同环比 $+22%$ / $+71%$，预计2026年全年增长 $30%+$。德国、澳大利亚、英国、波兰等国加强户储补贴，户储进入新一轮增长周期。
• 投资建议：推荐户储、工商储和大储龙头，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等。

电动车板块

• 销量情况：3月国内电动车销量125.2万辆，同环比 $1%$ / $64%$；出口37.1万辆，同环比 $+135%$ / $+32%$。预计2026年国内本土销量增长 $5%$，出口增长 $50%$，合计批发销量增长 $13%$。
• 头部企业表现：比亚迪、吉利汽车、零跑、极氪等企业销量表现亮眼，尤其是零跑和极氪出口增长显著。
• 投资建议：推荐电池龙头（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件龙头（科达利）和材料龙头（天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工等）。

光伏板块

• 产业链价格：硅料、硅片、电池片和组件价格整体偏弱，但N型电池片和组件价格因低碳与成本优势有所上行。
• 市场动态：国内集中式项目逐步释放需求，对大尺寸产品形成支撑，但分布式市场仍疲软。
• 投资建议：关注具备成本优势与技术优势的光伏组件与材料企业，如天合光能、福斯特等。

风电板块

• 招标情况：本周风电招标1.00GW，其中陆上1.00GW、海上0.60GW；开/中标均价为1998.82元/KW。
• 市场趋势：2026年国内风电招标量同比减少 $47.27%$，但预计海风将重拾高增长，进入新景气周期。
• 投资建议：推荐海风、整机和海缆相关企业，如天顺风能、浙江荣泰等。

人形机器人&工控板块

• 行业复苏：2026年3月制造业PMI为50.4%，环比 $+1.4%$，显示工控需求进一步复苏。
• 增长数据：1-3月工业增加值累计同比增长 $6.4%$，固定资产投资完成额累计同比增长 $4.1%$。机器人、机床产量数据向好。
• 投资建议：全面看好工控龙头，如汇川技术、雷赛智能、明阳智能等。

关键信息

市场价格

• 碳酸锂：国产 $99.5%$ 价格18.20吨，环比 $+11.0%$。
• 工业级SMM：价格18.95万/吨，环比 $+11.1%$。
• 电池级SMM：价格19.40万/吨，环比 $+11.2%$。
• 氢氧化锂：国产价格18.1万/吨，环比 $+12.5%$。
• 金属锂：价格80.00万/吨，环比 $+0.00%$。
• 电池价格：圆柱18650-2500mAh价格6.35元/支，环比 $+0.00%$；方形-铁锂价格0.411元/wh，环比 $+1.1%$。

公司动态

• 金风科技：股东新疆能源减持计划期满，累计减持91.8万股。
• 钧达股份：控股股东锦迪科技减持完成，未超总股本3%上限。
• 特锐德：预中标国网项目，总金额约1.99亿元，对业绩有积极影响。
• 晶科能源：拟出售美国2GW组件工厂75.1%股权，交易后保留24.9%股权。
• 比亚迪：电动车销量持续向好，储能海外市场拓展顺利。
• 宁德时代：拟50亿元扩产40GWh钠电池产能，Q4量产。

投资建议

• 宁德时代：动力&储能电池全球龙头，增长确定，估值低。
• 汇川技术：通用自动化强复苏，订单明显超预期，人形和AIDC布局。
• 德业股份：户储龙头，超预期增长，工商储开始爆发。
• 亿纬锂能：动力&储能锂电上量，盈利向好，走出特色之路。
• 思源电气：电力设备国内出海双龙头，订单和盈利超预期。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，海外大储集成优质龙头，AI储能&AIDC蓄势。
• 鼎胜新材：铝箔龙头，业绩超预期，纳电受益。
• 璞泰来：隔膜涂敷稳增，基膜扩张起量，负极材料盈利拐点。
• 锦浪科技：工商储户储龙头，增长势头好，一体化配套弹性可期。
• 科达利：结构件全球龙头，超预期增长，谐波为核心潜力大。
• 钧达股份：光伏电池龙头，入股尚翼布局太空光伏，间接控股巡天千河布局算力星。

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

行业走势

表格：公司估值

储能项目中标情况

光伏组件价格

图表说明

• 图1：美国月度大型电池储能装机（MW）
• 图2：德国电池大储月度新增（单位：MWh）
• 图3：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）
• 图4：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）
• 图5：本周部分储能中标项目（含预中标项目）
• 图6：储能项目中标（MWh）
• 图7：储能 EPC 中标均价（元/Wh）
• 图8：主流车企销量情况（万辆）
• 图9：海外主流国家销量情况（辆）
• 图10：风电招中标汇总
• 图11：龙头公司经营跟踪