20221026-太平洋-奥浦迈-688293.SH-培养基持续开拓新管线+新品类+新市场_CDMO产能有序扩张_5页_1mb

奥浦迈（688293）总结

核心内容概述

奥浦迈是一家专注于高端培养基研发与生产的生物医药企业，致力于推动生物药上游国产化进程。公司凭借在培养基领域的技术优势，持续开拓新管线、新品类与新市场，同时稳步推进CDMO商业化产能建设，以增强业务协同效应。根据研究报告，公司预计未来三年归母净利润将实现快速增长，年复合增长率（CAGR）达62.4%，并被给予“买入”评级。

主要观点

收入与利润增长显著

• 2022年前三季度：公司实现收入2.23亿元（同比+47.58%），归母净利润0.83亿元（同比+79.97%），扣非后归母净利润0.73亿元（同比+93.30%）。
• Q3表现：收入0.76亿元（同比+11.06%），归母净利润0.30亿元（同比+9.28%），扣非后归母净利润0.25亿元（同比+13.49%）。
• 业绩增长因素：Q3因培养基配方转让一次性确认收入973.7万元，毛利率达100%，剔除该影响后，公司收入及利润同比增长分别达29%、57%、81%。

培养基业务持续拓展

• 管线拓展：使用公司培养基的已知管线数量从2021年末的74个增至100余个，显示公司新项目开拓能力强。
• 产品创新：公司加大研发投入，前三季度研发费用同比增加65.71%，推出MDCK系列培养基及昆虫细胞培养基，用于疫苗等领域，获得客户良好反馈。
• 市场拓展：设立美国子公司，拓展海外市场，新一代CHO培养基受到海外客户好评，未来有望凭借技术优势与价格竞争力打开国际市场。

CDMO产能建设稳步推进

• 产能扩张：公司投资活动产生的现金流量净额同比增加78.88%，主要用于CDMO商业化产能建设。
• 协同效应：CDMO新产能预计于2023年陆续投产，将为培养基业务提供导流与辅助孵育，进一步支撑订单增长。

关键信息

股票数据

• 目标价：122元
• 昨收盘：101.64元
• 总股本/流通：82/17百万股
• 总市值/流通：8,332/1,720百万元
• 12个月最高/最低：132.50/101.64元

盈利预测与财务指标

风险提示

• 产品订单量不及预期
• 客户项目进展不及预期
• 海外市场拓展进度不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com
• 证券业务许可证编号：13480000

重要声明

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