20230106-瑞达期货-玉米类市场周报_现货价格止跌回升_提振期价继续走强_23页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡回升态势，受巴西出口增加、阿根廷种植进度提升、国内售粮情绪转浓及春节前采购需求支撑等因素影响，玉米期价持续上涨，玉米淀粉价格亦有所反弹。然而，需求疲软、库存增加及替代品价格变动等因素仍对市场形成制约。

主要观点与关键信息

1. 玉米市场观点总结

• 价格走势：大连玉米期货主力03合约收盘价为2886元/吨，周比上涨62元/吨。
• 巴西出口：2022年12月巴西未研磨玉米出口量达6,411,802.8吨，同比大幅增长87.99%，对美玉米价格形成压制。
• 阿根廷种植：阿根廷2022/23年度玉米种植进度为62.9%，虽较上周提升11.1%，但低于去年同期7.8%。种植面积减少40万公顷，天气干旱促使农户转播大豆，对国际玉米价格形成利好。
• 国内供应：国内玉米售粮进度整体偏慢，东北主产地销售进度低于去年同期，春节时间提前增加节后上量压力。
• 库存情况：玉米现货价格止跌回升，成本端支撑增强。
• 策略建议：短期暂且观望。
• 交易提示：关注我国玉米售粮进度及下游需求变化。

2. 玉米淀粉市场观点总结

• 价格走势：大连玉米淀粉期货主力03合约收盘价为3054元/吨，周比上涨104元/吨。
• 需求与库存：下游消费疲软，市场购销清淡，企业库存继续增长，销售压力仍存。
• 基差情况：截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差为-4元/吨。
• 价差变化：淀粉-玉米3月合约价差报168元/吨，环比上周走扩10元/吨。
• 策略建议：暂且观望。
• 交易提示：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

3. 期现市场分析

• 期货价格走势：
  • 玉米主力合约总持仓量731,213手，较上周增加21,477手。
  • 玉米淀粉主力合约总持仓量139,162手，较上周减少15,695手。
• 仓单变化：
  • 截至周五，黄玉米注册仓单量为66,123张。
  • 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为4,640张。
• 价差变化：
  • 玉米3-5价差报7元/吨，处于同期偏高水平。
  • 淀粉3-5价差报-98元/吨，处于同期最低水平。
  • 淀粉-玉米3月合约价差报168元/吨，环比上周走扩10元/吨。

4. 替代品价差变化

• 小麦-玉米价差：截至2023-01-04，小麦报3213.33元/吨，玉米报2938.24元/吨，价差为275.09元/吨。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：2022年第52周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为698元/吨，环比上周走扩62元/吨。

5. 供应端分析

• 港口库存：
  • 广东港内贸玉米库存52.9万吨，较上周增加6.7万吨；外贸库存48.7万吨，较上周增加1.9万吨。
  • 北方四港玉米库存204.1万吨，周比减少15.2万吨。
• 进口利润：美国进口玉米到港完税价在2023年1月至6月期间均低于广东港口价格，进口利润持续回升，买船积极性增加。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存35.92天，周环比增加0.21天，较去年同期上涨13.59%。

6. 需求端分析

• 生猪存栏：三季度末生猪存栏44,394万头，同比增长1.4%；10月末能繁母猪存栏报4,379万头，环比继续增加，能繁母猪存栏持续回升。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-188.60元/头，外购仔猪养殖利润为-289.20元/头，养殖利润继续回落。
• 深加工利润：
  • 玉米淀粉加工利润较好，吉林报46.24元/吨，河北报119.65元/吨，河南报113.76元/吨，全国平均加工利润为+142.45元/吨。
  • 玉米酒精加工利润全国平均为+142.45元/吨，吉林和黑龙江利润较高。

7. 期权市场分析

• 隐含波动率：截至1月5日，玉米主力2303合约隐含波动率为12.02%，较上周同期11.47%上升0.55%。
• 波动率变化：本周隐含波动率震荡回升，高于20日、40日、60日历史波动率水平，期权价格有高估可能。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场呈现震荡回升态势，主要受巴西出口增加、阿根廷种植进度提升及国内需求支撑影响。玉米期价持续反弹，玉米淀粉价格亦有所回升，但需求疲软和库存增加限制了反弹空间。进口利润回升对市场形成一定支撑，而饲料企业库存天数增加，反映出市场供应偏紧。深加工利润较好，生产积极性尚存，但整体库存处于同期较低水平，显示市场供需关系仍存在不确定性。期权市场隐含波动率震荡回升，有高估可能，需关注市场波动风险。