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油料产业周报总结

一、豆油市场分析

核心内容

• 供应端：

  • 本周压榨厂豆油产量为42.13万吨，开工率61.05%，环比下降0.9%。
  • 美国大豆出口检验量周度为420,895吨，较前一周增加，但对中国大陆出口仍为0吨。

• 需求端：

  • 本周全国重点油厂豆油散油成交总量为16.79万吨，日均成交量3.36万吨。
  • 印度8月豆油进口量预计达62万吨，已签约进口140万吨，用于9月至12月装运。
  • 白宫表示中国承诺未来三年每年采购至少170亿美元美国农产品，提升美豆出口预期。

• 库存端：

  • 本周全国豆油商业库存为122.22万吨，环比增加0.4%。
  • NOPA数据显示美国6月豆油库存为15.01亿磅，市场预期为16.53亿磅，5月为17.35亿磅。

• 政策&要闻：

  • 厄尔尼诺天气预计未来几个月增强，9-12月发展为超强事件概率达70-80%。
  • USDA预估2026/27年度美国豆油产量8月为329.45亿磅，较7月增加3.55亿磅。

主要观点

• 利多因素：

  • 美豆主产区高温干旱天气威胁作物生长。
  • 原油与油脂价格走强。
  • 厄尔尼诺预期。
  • 中国持续采购美豆。

• 利空因素：

  • 巴西大豆到港压力。
  • 国内油厂维持高开工率，压榨量较高。
  • 美豆产区天气改善预期增强。
  • 原油波动。
  • 国内豆油持续累库。

下周重点关注

• 美国中西部天气变化及作物优良率走势。
• 原油价格走势。
• 国内双节备货节奏。

二、棕榈油市场分析

核心内容

• 供应端：

  • 马来西亚8月1-25日棕榈油产量环比减少4.69%，单产减少5.58%，出油率增加0.17%。
  • 马来西亚8月1-25日棕榈油出口量减少20%，8月1-20日出口量减少5.52%。
  • MPOB数据显示马来西亚7月棕榈油库存达262.83万吨，为五个月高位。

• 需求端：

  • 本周国内棕榈油新增买船1条9月船期，1条洗船。
  • 印尼启动B15生物柴油政策，强制执行B50政策，预计棕榈油吸收量从1520万吨提升至1630万至1700万吨。

• 库存端：

  • 截至8月21日，全国重点地区棕榈油商业库存87.24万吨。
  • 印尼8月毛棕榈油参考价格下调至996.52美元/吨，出口税率仍为12.5%。

主要观点

• 利多因素：

  • 马棕产量下降。
  • 油脂走强。
  • 厄尔尼诺预期。
  • 产地逐步进入季节性减产周期。

• 利空因素：

  • 国内基本面维持宽松。
  • 港口棕榈油库存仍处近三年高位。
  • 后续到港压力不减。
  • 马来西亚棕榈油库存历史高位，继续累库。
  • 原油大幅震荡。

下周重点关注

• 棕榈油产量与库存变化。
• 印尼B50政策执行。
• 原油价格走势及中东地缘局势演变。
• 国内双节备货节奏。

三、菜油市场分析

核心内容

• 供应端：

  • 本周油厂菜油产量为3.8万吨。
  • 加拿大菜籽产量上调至2100万吨，压榨量创历史新高至1270万吨。

• 需求端：

  • 本周沿海压榨厂菜粕提货量5.24万吨。
  • 2026年6月菜粕月度需求量为68.69万吨，7月为68.24万吨。

• 库存端：

  • 本周在榨油厂菜粕库存1.95万吨。
  • 华东、华南、华北菜粕库存分别为4.6万吨、5万吨、11.67万吨。
  • 7月菜粕月度期末库存为33.75万吨。

主要观点

• 利多因素：

  • 国内现货偏紧、低开机、低库存。
  • 现货高基差。
  • 加拿大菜籽成本上升。
  • 俄罗斯转基因菜籽审查。

• 利空因素：

  • 终端采购低迷。
  • 海外油脂累库。
  • 加拿大菜籽丰产预期。
  • 原油大幅震荡。
  • 现货货源增加。
  • 美国对加拿大加征关税。
  • 远月菜籽买船数量增加。

下周重点关注

• 加籽新作产量及压榨情况。
• 国际原油价格波动。
• 加拿大产区天气变化。
• 终端现货成交情况。
• 菜籽到港节奏。
• 国内双节备货节奏。

四、豆粕市场分析

核心内容

• 供应端：

  • 本周豆粕产量为175.16万吨，大豆进口量276.25万吨。
  • 美国大豆出口检验量周度为420,895吨，中国持续采购。

• 需求端：

  • 本周油厂豆粕成交量134.73万吨，提货量103.07万吨。
  • 中国豆粕表观消费量周度为103.07万吨。

• 库存端：

  • 油厂大豆库存839.1万吨，豆粕库存110.98万吨。
  • 饲料企业豆粕物理库存天数为7.58万吨。

主要观点

• 利多因素：

  • 美豆在中国持续采购。
  • 小麦比价提振。
  • 美豆优良率处于三年低位。
  • 国内豆粕刷新年内高点。

• 利空因素：

  • 下游抵触高价豆粕。
  • 现货市场购销情绪冷清。
  • 压榨利润持续高企，但国内豆粕基本面承压。

五、菜粕市场分析

核心内容

• 供应端：

  • 本周国内菜籽压榨量8.14万吨，菜粕产量4.64万吨。
  • 加拿大菜籽产量上调至2100万吨，压榨量创历史新高。

• 需求端：

  • 本周沿海压榨厂菜粕提货量5.24万吨。
  • 2026年6月菜粕月度需求量为68.69万吨，7月为68.24万吨。

• 库存端：

  • 本周在榨油厂菜粕库存1.95万吨。
  • 7月菜粕月度期末库存为33.75万吨。

主要观点

• 利多因素：

  • 成本端支撑强化。
  • 地缘溢价提振。
  • 国内豆粕走强带动菜粕上涨。

• 利空因素：

  • 华南沿海油厂8月下旬至9月将陆续开机，供应边际改善。
  • 下游追涨意愿不强。
  • CFTC数据显示投机基金净多单减少。

六、其他市场信息

• 政策与要闻：

  • 加拿大对菜籽征收5.9%反倾销税，进口成本减少。
  • 印尼全面停止进口柴油，B50政策成功。
  • 原油价格大幅震荡，厄尔尼诺天气影响全球油脂市场。

• 下周重点关注：

  • 美国中西部天气变化及作物优良率走势。
  • 原油价格走势及中东地缘局势演变。
  • 国内双节备货节奏。
  • 加拿大菜籽产量与压榨情况。
  • 棕榈油产量与库存变化。
  • 印尼B50政策执行。

七、图表信息

• 中国三大油脂月度供给季节性图。
• 棕榈油及衍生品进口数量图。
• 豆油豆粕01、05、09合约价比图。
• 菜油豆油01、05、09合约价差图。
• 豆粕期货月差图。
• 菜粕期货月差图。
• 压榨利润及基差图。

八、免责声明

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