20260821-东亚期货-油料产业周报_13页_2mb

油料产业周报总结

一、豆油市场分析

供应端

• 周度产量：本周压榨厂豆油产量为42.49万吨
• 开工率：豆油厂周度开工率为61.58%，环比下降4.14%
• 美国出口：USDA数据显示，美国大豆出口检验量为270,201吨，对华出口检验量为0吨，占总量的0.00%。本作物年度累计出口检验量为40,036,297吨，同比下降约18.5%

需求端

• 国内需求：全国油厂日均成4万吨，中国持续采购美豆，提升美豆出口预期
• 国际需求：印度8月豆油进口量预计达62万吨，已签约进口140万吨；俄乌冲突导致葵花籽油船货延误

库存端

• 国内库存：本周全国豆油商业库存为121.74万吨，环比上升3.22%
• 美国库存：6月豆油库存为15.01亿磅，市场预期为16.53亿磅，5月为17.35亿磅

政策&要闻

• 印尼B50政策：棕榈油基生物柴油混合比例提升至50%，预计吸收量从1520万吨增至1630-1700万吨
• 厄尔尼诺影响：NOAA预计9-12月发展为超强厄尔尼诺事件，概率为70-80%
• 美豆产量预估：USDA预估2026/27年度8月产量为329.45亿磅，环比增加3.55亿磅

市场观点

• 利多因素：美豆主产区高温干旱威胁作物生长，原油与油脂走强，厄尔尼诺预期，中国持续采购美豆
• 利空因素：国内豆油持续累库，巴西大豆到港压力，美豆产区天气改善预期增强，原油波动
• 下周关注点：美国中西部天气变化及作物优良率走势、原油价格走势

二、棕榈油市场分析

供应端

• 马棕产量：8月1-15日产量环比下降8.35%，鲜果串单产下降9.3%，出油率提高0.18%
• 马棕出口：ITS数据显示8月1-20日出口量为819,141吨，环比减少13.2%；AmSpec数据显示减少5.52%
• 印尼出口：8月1-15日预计出口量为459,907吨，环比增加0.7%；印尼8月毛棕榈油参考价格下调至996.52美元/吨
• MPOB数据：马来西亚7月库存达262.83万吨，为历史同期最高库存，产量环比上升9.41%，出口环比上升15.63%

需求端

• 国内需求：本周国内棕榈油新增买船17条，16条为9月船期，1条为12月船期
• 印度尼西亚政策：B15和B50生物柴油混合政策启动，棕榈油消费量提升

库存端

• 中国库存：截止8月14日，全国重点地区棕榈油商业库存为86.41万吨
• 马来西亚库存：7月库存达262.83万吨，为五个月高位

政策&要闻

• 印尼B50政策：预计棕榈油消费量从1520万吨提升至1630-1700万吨
• 美国EPA政策：市场传闻可能发放大量“小型炼油厂豁免”（SRE），降低对生物燃料原料需求
• 厄尔尼诺影响：NOAA预计9-12月发展为超强厄尔尼诺事件，概率为70-80%

市场观点

• 利多因素：马棕产量下降，油价与油脂走强，厄尔尼诺预期
• 利空因素：国内基本面宽松，港口棕榈油库存仍处近三年高位，后续到港压力不减，马来西亚棕榈油库存继续累库
• 下周关注点：棕榈油产量与库存变化、印尼B50政策执行、原油价格走势及中东地缘局势演变

三、菜油市场分析

供应端

• 周度产量：本周菜籽压榨量为10.99万吨，菜油产量为4.61万吨
• 巴西产量：2026年豆粕出口量预计达2530万吨，较7月预测上调40万吨

需求端

• 国内需求：本周沿海压榨厂菜油提货量为5.2158万吨
• 月度需求：2026年6月菜粕月度表观需求量为54.7万吨

库存端

• 国内库存：本周华东地区菜油库存为31.6万吨，沿海压榨厂库存为4.2万吨
• 菜粕库存：本周菜粕库存为2.55万吨，华东库存6.59万吨，华南库存4.5万吨，华北库存12.86万吨

政策&要闻

• 加拿大政策：反倾销税征收，导致进口成本下降；2026/27年度菜籽产量预估上调至2100万吨
• 印尼政策：B15和B50生物柴油混合政策启动，棕榈油消费量提升
• CFTC数据：ICE油菜籽投机基金净多单减少12,658手至54,782手

市场观点

• 利多因素：国内现货偏紧，低开机，低库存，现货高基差，加拿大菜籽成本上升，俄罗斯转基因菜籽审查
• 利空因素：现货成交偏淡，油厂执行旧合同为主，下游追涨谨慎，菜籽到港与油厂开机区域分化，部分地区库存承压，水产刚需形成底部支撑
• 下周关注点：中东地缘局势、国际原油价格波动、加拿大产区天气变化、终端现货成交情况

四、豆粕市场分析

供应端

• 周度产量：截至8月20日，豆粕产量为176.67万吨，大豆进口量为213.85万吨
• 巴西出口：巴西对华排船计划总量为488.3435万吨，已发船总量为318.5773万吨
• 阿根廷出口：8月以来对华发船8.3364万吨，排船47.4977万吨

需求端

• 国内需求：油厂豆粕成交量为55.34万吨，提货量为101.91万吨
• 饲料企业库存：物理库存天数为7.48万吨

库存端

• 国内库存：油厂豆粕库存为115.38万吨，饲料企业库存为7.48万吨

政策&要闻

• USDA报告：美国大豆优良率为61%，市场预期为61%，此前一周为62%，上年同期为68%
• CFTC数据：截至8月11日当周，美豆期货净多持仓减少2.34万手，环比下降17.67%
• 巴西出口预期：2026年豆粕出口量预计达2530万吨，创纪录

市场观点

• 利多因素：美国Pro Farmer作物巡查显示美豆结荚不及预期，美豆优良率回落，成本传导带动国内菜粕跟涨
• 利空因素：储备粮持续投放补充流通粮源，叠加市场对东北新豆丰产预期，多空博弈加剧
• 下周关注点：美豆巡查结果、菜籽到港情况、中东地缘局势、国际原油价格波动

五、菜粕市场分析

供应端

• 周度产量：本周菜粕产量为6.26万吨

需求端

• 国内需求：本周沿海压榨厂菜粕提货量为6.52万吨
• 月度需求：2026年6月菜粕月度表观需求量为54.7万吨

库存端

• 国内库存：本周菜粕库存为2.55万吨，华东库存6.59万吨，华南库存4.5万吨，华北库存12.86万吨
• 月度库存：2026年7月菜粕期末库存为33.75万吨

政策&要闻

• 加拿大政策：反倾销税征收，导致进口成本减少
• USDA报告：2026/27年度加拿大菜籽出口量预计为785万吨，同比下降45万吨；菜粕出口量640万吨，同比增加30万吨

市场观点

• 利多因素：国内现货偏紧，低开机，低库存，成本传导带动菜粕跟涨
• 利空因素：现货成交偏淡，油厂执行旧合同为主，下游追涨谨慎，菜籽到港与油厂开机区域分化，部分地区库存承压，水产刚需形成底部支撑
• 下周关注点：中东地缘局势、国际原油价格波动、加拿大产区天气变化、终端现货成交情况