20240406-西南证券-天坛生物-600161.SH-四季度业绩短期波动_全年采浆量增长超预期_6页_1mb

天坛生物（600161）2023年全年实现营收518亿元，同比+2157%；归母净利润11亿元，同比+2604%；扣非净利润11亿元，同比+294%。四季度业绩出现波动，各季度收入和利润增速下降，主要因季节性影响和具体产品签发量变化。全年采浆量同比增长187%，达2415吨，新增浆站19家，单站采浆量达306吨，浆站总数增至79家（含分站）。基于2023年末102家获批浆站基数，预计2024-2026年采浆量增速分别为21%、19%、17%，从而带动人血白蛋白和静注人免疫球蛋白销售量稳步增长。盈利预测显示，未来三年归母净利润将分别达到13亿元、149亿元、177亿元，公司维持“买入”评级，核心优势在于资源丰富、新产品获批及浆站扩张。主要风险包括采浆量不达预期、行业竞争加剧及新产品推广风险。

摘要关键词：年报表现分析、血浆采集量增长、分业务收入预测、投资建议与风险提示（基于2024E盈利预测数据）。