20250804-宁证期货-双焦期货周度报告_市场情绪降温_盘面回调明显_7页_2mb

好的，这是对双焦期货周度报告的分析总结：

本周国内双焦市场主要呈现以下特点：

1. 行情回顾：炼焦煤价格维持震荡偏强趋势，周度涨幅较前期有所收窄，多数涨幅在50-100元/吨区间。焦炭价格则持续走强，历经四轮提涨，第四轮已于28日落地，累计涨幅高达200-220元/吨。市场情绪虽有所降温，导致盘面价格出现回调，但基本面支撑仍在。

2. 基本面分析：

   • 供应端：因部分地区查处超产、月底生产任务压力及井下条件限制，本周原煤日均产量小幅减少，煤矿整体去库速度较快。
   • 需求端：高炉铁水产量虽有小幅回落但仍处于高位。焦炭第四轮涨价落实后，主要焦化企业主动提出第五轮涨价，但主要钢厂尚未回应。焦钢企业维持较高生产负荷和稳定库存消耗，对原料煤（焦煤）需求保持刚性，但需关注后续焦钢企业开工率变化。

3. 宏观与产业动态：

   • 最近的中共中央座谈会和政治局会议强调下半年宏观政策应持续发力，特别是扩大内需，并提到深化产能治理，这些宏观信号可能对国内供需格局产生间接影响。
   • 中美经贸会谈就展期关税措施达成共识。
   • 国家统计局数据显示上半年工业企业利润同比略降，但黑色金属冶炼业利润增长显著；7月制造业PMI降至49.3%（荣枯线以下），非制造业和综合PMI也同步下滑，显示整体经济活动放缓压力。
   • 出口钢材量价俱疲（6月首次环比下降，但仍是高基数下的下降），而进口钢材量同比下降较多。这预示国内供需矛盾可能有所增加。

4. 行情展望与投资策略：

   • 观点：短期内基本面矛盾尚未突出，上游供应恢复和进口增量仍需时日，煤矿持续去库。经过前期情绪释放后，价格回归合理区间，预计未来一周双焦期货将呈现震荡调整态势。
   • 策略：
     • 单边交易建议采取区间操作策略。
     • 跨期套利和焦化利润方向暂不宜主动操作，建议观望。
   • 风险提示：需警惕煤矿安全检查限产、进口煤政策变化、粗钢压产政策落地等带来的不确定影响。