20260726-创元期货-尿素周度报告_基本面波动不大_依旧关注出口政策_18页_1mb

报告摘要

尿素周度报告总结

核心内容

2026年7月26日发布的尿素周度报告指出，尿素市场基本面波动不大，供应端维持高位，内需支撑一般，库存持续累积。短期价格走势预计延续震荡调整，出口政策仍是关注重点。

主要观点

现货价格：主流交割区尿素现货价格维持在1760-1790元/吨区间，环比变动不大。山东均价1760元/吨（环比+10），河南1760元/吨（环比持平），江苏1760元/吨（环比-20），安徽1790元/吨（环比+10）。
期货价格：09合约波动区间为1692-1773元/吨，收于1758点。山东基差收于2元/吨。
供应端：尿素周度产量148.8万吨，环比减少1.4万吨，产能利用率89.1%，环比下降0.8%，但同比上升5.5%。7月下旬及7月底复产企业较多，8月检修企业相对有限，短期供应维持高位。
库存端：尿素厂内库存升至153.2万吨，环比增加12.3万吨。出口集港尚未形成大规模放量，外销对国内产能的分流作用有限。国内农业需求进入扫尾阶段，工业需求恢复缓慢，终端支撑不足。
成本端：晋城无烟煤洗中块坑口价格1330元/吨，环比上升90元；秦皇岛港动力煤价格824元/吨，环比上升13.2元。固定床完全成本1921元/吨（环比+29），水煤浆工艺1591元/吨，天然气制工艺2003元/吨。加权完全成本为1737元/吨，水煤浆理论利润169元/吨，固定床与天然气制工艺毛利为负。
需求端：尿素预收订单天数为4.71天，环比减少0.11天；复合肥库存73.6万吨（环比+0.7万吨），开工率31.3%（环比-2.11%）。三聚氰胺产量2.86万吨（环比-0.36万吨），甲醛开工率36.8%（环比+1%）。整体内需支撑一般。
出口端：2026年1-6月尿素出口量51万吨，主要出口地为斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利等。出口窗口期为6-8月，但6月出口量不高，仅1万吨左右，集港偏慢。需关注后续出口政策及配额分配情况。

关键信息

供应端

周度产量148.8万吨，环比-1.4万吨。
产能利用率89.1%，环比-0.8%，同比+5.5%。
8月部分企业检修，但整体影响有限，供应维持高位。

库存端

厂内库存153.2万吨，环比+12.3万吨。
港口库存小幅去库，未形成大规模集港。
两广库存未见明显变化。

成本端

无烟煤价格1330元/吨，环比+90元。
秦皇岛港动力煤价格824元/吨，环比+13.2元。
固定床完全成本1921元/吨，水煤浆工艺1591元/吨，天然气制工艺2003元/吨。
加权完全成本1737元/吨，水煤浆理论利润169元/吨，固定床与天然气制毛利为负。

需求端

尿素预收订单天数4.71天，环比-0.11天。
复合肥库存73.6万吨（+0.7万吨），开工率31.3%（-2.11%）。
三聚氰胺产量2.86万吨（-0.36万吨），甲醛开工率36.8%（+1%）。
农业需求扫尾，工业需求恢复缓慢，终端支撑不足。

出口端

1-6月出口量51万吨，主要出口国为斯里兰卡、巴西、马来西亚、智利。
6月出口量仅1万吨，集港偏慢。
7月出口窗口期，需关注出口政策及配额分配。

关注重点

宏观波动：宏观经济变化可能对尿素市场产生影响。
煤价波动：煤价变化直接影响尿素成本，需密切关注。
出口政策：出口政策对尿素价格及市场供需有重要影响，需持续跟踪。

创元研究团队

研究团队：包括宏观金融组、能源化工组、黑色建材组、农副产品组等。
核心成员：
- 许红萍：创元期货研究院院长，有色金属研究专家。
- 廉超：联席院长，郑州商品交易所高级分析师。
- 母贵煜：能源化工组成员，专注尿素及甲醇产业链研究。
联系方式：各分公司及营业部联系方式见表格。