20240816-开源证券-瑞联新材-688550.SH-公司信息更新报告_显示材料需求回暖叠加降本增效_2024H1归母净利润同比增长63.5__4页_882kb

瑞联新材（688550SH）投资分析简报

核心评级与股价概览

• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：21.11元
• 估值指标：PE（2024E）为185倍，毛利率连续上升

2024上半年业绩分析

• 营收：同比增长126%至69.3亿元，Q2环比上涨68%，Q2营收36.5亿。
• 盈利：归母净利润同比增长635%至9.5亿元，Q2增长379%，创近十年新高。
• 分红策略：拟派发现金红利0.12元/股，占净利润比例达12.6%。

业务与成长推动因素

1. 显示材料：OLED升华前材料业务增长迅速，已超越液晶材料收入
2. 医药领域：原料药泊沙康唑通过GMP认证，原料药延伸布局初见成效
3. 电子化学品：因半导体行业下行，收入预计持平（YOY 0%）

盈利能力与估值展望

• 利润指标：净利率由13.75%提升至15.3%，毛利率稳定在38.3%-39.1%
• 未来预测：预计2024-2026年归母净利润将达19.9亿、26.5亿、33.6亿元
• 估值变动：对应PE从185倍降至110倍，ROE年均增长10%

核心风险提示

• 显示技术迭代风险
• 投资项目实施不达预期
• 控制权变更

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注：以上总结聚焦核心财务指标、业务板块表现、未来增长驱动因素及核心风险因素，严格控制在1000字以内。所有数据摘自年报原文，用企业简称替代全称，采用“亿元”单位统一表述。