20201022-渤海证券-研究所晨会_7页_595kb

文档总结

核心内容

本文档为渤海证券研究所发布的晨会简报，涵盖食品饮料行业、餐饮旅游行业以及金融工程研究三大板块的周报分析与投资建议。文档以行业专题评述和金融工程研究为主，提供市场动态、公司新闻、重要公告、行业数据、市场表现、投资策略及风险提示等内容，旨在为投资者提供决策参考。

食品饮料行业周报 —— 中性

主要观点

• 白酒板块：业绩持续改善，市场情绪修复，渠道库存和终端动销基本恢复正常。高端白酒表现坚挺，次高端部分单品展现出强劲势能。
• 大众食品：部分企业业绩回归常态，行业景气度有望持续向上。
• 乳制品：生鲜乳价格温和上涨，可能促使企业收缩费用投放，叠加疫情后终端需求改善，利润弹性有望释放。
• 投资建议：推荐伊利股份、光明乳业、洋河股份、五粮液、今世缘等企业，给予行业“中性”评级。

关键信息

• 行业动态&公司新闻：
  • 可口可乐将停产首款无糖汽水，加快品牌“瘦身”。
  • 光明乳业与天猫合作，推进鲜食宅配。
  • 伊利股份锁定全球乳业三强目标。
• 上市公司重要公告：
  • 惠泉啤酒2020年三季报显示扣非后净利润同比增长73.4%。
  • 双汇发展拟对外投资建设生猪养殖项目并设立子公司。
• 行业重点数据跟踪：
  • 生鲜乳价格突破年初高点，涨幅较小。
  • 猪肉价格中期向下趋势确立，部分企业可能面临利润压力。
• 市场表现回顾：
  • 食品饮料板块近五日上涨0.26%，跑赢沪深300指数。
  • 酒类上涨0.87%，饮料下跌0.42%，食品下跌1.27%。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行风险。
  • 重大食品安全事件风险。

餐饮旅游行业周报 —— 看好

主要观点

• 行业复苏迹象明显：国内疫情逐步控制，旅游需求回升，十一假期旅游数据恢复较好。
• 政策与市场利好：环球影城首批景区竣工，免税行业受益于政策红利，酒店行业估值处于低位，具备较大弹性。
• 投资建议：长期推荐免税行业、酒店行业龙头及优质景区类公司，给予行业“看好”评级。

关键信息

• 行业动态&公司新闻：
  • 环球影城首批主题景区竣工验收。
  • 华强方特投资建设中华传统文化园。
  • 众信旅游与王府井免税达成战略合作。
  • 泰国计划对游客开放，无需隔离。
  • 阿里巴巴收购瑞士免税巨头Dufry 6.1%股权。
• 上市公司重要公告：
  • 广州酒家发布全资子公司陶陶居增资扩股方案。
  • 三特索道签署重大合同。
• 市场表现回顾：
  • 休闲服务板块近五日下跌4.40%，跑输沪深300指数。
  • 景点上涨0.57%，旅游综合下跌6.26%，酒店上涨1.59%，餐饮下跌1.27%。
• 投资策略：
  • 推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺。
• 风险提示：
  • 突发事件或不可控灾害。
  • 宏观经济低迷。
  • 行业重大政策变化。
  • 疫情发展超出预期。

金融工程研究 —— 可转债再掀“熔断潮”，警惕炒作风险

主要观点

• 市场现象：可转债市场近期热度上升，多只转债触发熔断，换手率飙升，部分小市值个券出现暴涨。
• 风险提示：需警惕高溢价率、高换手率、高收盘价的可转债，尤其是前期已炒作过的个券。
• 监管变化：10月26日起，可转债交易需签署风险揭示书，对市场炒作形成抑制。

关键信息

• 事件回顾：
  • 10月20日，蓝盾转债等多只转债触发熔断，当晚相关公司发布风险提示。
  • 10月21日，7只转债临停，蓝盾转债换手率高达12436.26%。
• 市场分析：
  • 可转债市场回暖，但部分个券出现异常波动。
  • 强赎条件包括股价上涨至转股价130%或流通盘低于3000万元。
• 投资建议：
  • 关注正股基本面、转股价值，规避高溢价率、高换手率的转债。
• 风险提示：
  • 公司业绩不及预期。
  • 强赎风险。
  • 监管风险。

投资评级说明

免责声明

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渤海证券研究所信息

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• 网址：www.eww.com.cn

研究团队联系信息

• 所长&金融行业研究：张继袖，+862228451845。
• 计算机行业研究小组：徐中华，+86 10 6810 4898。
• 汽车行业研究小组：郑连声，+862228451904；陈兰芳，+862223839069。
• 副所长&产品研发部经理：崔健，+862228451618。
• 医药行业研究小组：甘英健、陈晨、张山峰。
• 银行业研究：张继袖、吴晓楠。
• 机械行业研究：郑连声、宁前羽。
• 非银金融行业研究：张继袖、王磊。
• 食品饮料行业研究：刘瑞。
• 餐饮旅游行业研究：杨旭。
• 通信行业研究：徐勇。
• 传媒行业研究：姚磊。
• 宏观、战略研究&部门经理：周喜。
• 固定收益研究：朱林宁、马丽娜、张婧怡、李济安。
• 家电行业研究：尤越。
• 金融工程研究：祝涛、郝惊。
• 策略研究：宋亦威、严佩佩。
• 博士后工作站：
  • 张佳佳（资产配置），+862223839072。
  • 张一帆（公用事业、信用评级），+86 22 2383 9073。
  • 韩乾、杨毅飞。
  • 苏菲（绿色债券），+862223839026。
  • 刘精山（货币政策与债券市场），+862223861439。
• 综合管理：齐艳莉（部门经理），+862228451625；李思琦。
• 机构销售·投资顾问：朱艳君，+862228451995；王文君，+86 10 6810 4637。
• 合规管理&部门经理：任宪功，+86 10 6810 4615。
• 风控专员：张敬华，+86 10 6810 4651。