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长江期货聚酯周报总结

核心内容

本周长江期货发布的聚酯周报指出，当前聚酯产业链整体处于下行明显态势。主要受原油价格波动及下游需求疲软影响，市场整体呈现震荡格局。

主要观点

• 成本端波动：中东地缘政治扰动导致原油价格反复波动，PX装置逐步重启，原料端紧张局面边际缓和，盘面加工费有所回落。
• 供应端变化：PTA开工率环比提升，多套检修装置计划恢复，产量释放预期增强。尽管PTA周产量增加，但整体仍低于去年同期。
• 库存支撑：PTA社会库存持续下降，处于近年低位，对价格形成一定支撑。但随着供应端恢复，库存去化速度放缓。
• 下游表现：聚酯行业开工率小幅走弱，短纤、瓶片降负增多，织造端虽有“金九”旺季预期，但终端订单尚未明显放量，下游主动补库意愿有限。
• 价格走势：短期PTA价格预计维持区间震荡，需重点关注PX-PTA装置复产进度、聚酯开工变化及原油地缘风险。

关键信息汇总

价格变动（单位：美元/吨、元/吨）

供应与库存数据

• PTA产量：国内PTA周产量为116.41万吨，环比+5.03万吨，同比-14.88万吨。
• PTA产能利用率：周均产能利用率为60.34%，环比+2.61%，同比-10.52%。
• PTA社会库存：本期为105.16万吨，环比-15.82万吨，跌幅13.08%。
• PTA工厂库存：2.42天，环比-0.37天，同比-1.24天。
• 聚酯工厂原料库存：7天，环比-0.95天，同比-0.15天。
• 聚酯行业周产量：140.53万吨，环比-2.72万吨，环比-1.9%。
• 聚酯行业产能利用率：76.55%，环比-1.48个百分点。

装置动态

• PTA装置：大化因故停车，独山能源及虹港石化重启。
• 聚酯装置：华宏、兴邦、山力、逸盛大化等工厂因检修减产。
• 未来供应预期：威联化学、福海创等装置计划重启，供应端预期增量。

风险提示

1. 地缘政治风险：中东局势可能继续影响原油价格，带来外部不确定性。
2. 原油价格波动：原油价格剧烈波动可能对PTA价格产生较大影响。
3. 下游需求不及预期：终端订单疲软，聚酯开工率可能继续下滑，压制价格上行空间。

总结

本周聚酯产业链整体承压，价格下行明显。尽管PTA供应端逐步恢复，库存仍处于低位，对价格形成支撑，但下游需求疲软限制了上涨空间。短期来看，市场将维持震荡走势，需密切关注装置复产进度、聚酯开工变化及原油波动情况。若旺季预期兑现不及预期，或面临回调压力。