20260318-国元期货-【碳酸锂】供应扰动仍存_锂价高位震荡_11页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现供应扰动与需求支撑并存的局面，锂价在强预期与弱现实影响下高位震荡。短期供应因盐厂季节性恢复及南美盐湖发运集中而有所宽松，但这种宽松趋势难以持续。需求端，动力与储能电芯排产均保持增长，但受产能瓶颈影响，实际产量增长受限。

主要观点

• 供应端：春节假期影响逐步消退，锂盐企业复产。津巴布韦锂矿出口禁令对短期供应影响有限，辉石提锂、回收提锂减产明显，但云母及盐湖提锂维持正常生产，后续产量有望回升。智利盐湖因前期集中发运，1-2月发运量预计在近期集中流入，对短期供应形成较大压力。
• 需求端：动力电芯排产因主机厂补库需求有所增长，储能电芯国内外需求强劲，但受产能限制，产量增长有限。政策支持如补贴活动和充换电试点，进一步支撑市场需求。
• 价格走势：碳酸锂主力合约震荡偏弱，现货价格小幅上涨，但升贴水有所改善，显示市场预期与实际供应之间的矛盾。
• 利润情况：外购锂辉石产碳酸锂利润为负，而锂云母利润显著上升，进口利润下降，显示不同提锂方式的成本差异。
• 库存变化：冶炼厂库存下降，下游库存增加，整体库存水平有所下降，显示市场去库趋势。
• 海外市场：智利对中国碳酸锂出口量显著增长，海外供应对国内市场形成一定影响。

关键信息

一、行情回顾

• 本周碳酸锂主力合约震荡偏弱，3月13日收盘价152080元/吨，较上周跌2.61%。
• 中国电池级碳酸锂现货均价为159000元/吨，较上周增3750元/吨。

二、持仓和成交

• 截至3月13日，碳酸锂持仓316964手，较上周减16939手；成交288572手，较上周增60348手。

三、锂矿价格

• 中国锂辉石到岸价格2210美元/吨，较上周增55美元/吨。
• 国产锂云母价格5050元/吨，较上周减140元/吨。
• 1月澳洲黑德兰港口发往中国锂辉石数量为87060吨，较上月减48.34%。

四、锂盐生产情况

• 锂辉石提锂开工率68.5%，锂云母提锂开工率30.88%，盐湖提锂开工率58.46%，回收提锂开工率34.38%。
• 外购锂辉石产碳酸锂利润为-761元/吨，外购锂云母利润为1922元/吨。
• 碳酸锂进口利润为4393.6元/吨，氢氧化锂冶炼利润为9106元/吨，苛化利润为-5539元/吨。

五、库存

• 截至3月12日，冶炼厂碳酸锂库存为16292吨，较上周减1184吨；下游库存为45647吨，较上周增1890吨。
• SMM碳酸锂社会库存为42510吨，较上周减490吨。

六、下游材料生产情况

• 三元材料产量16924吨，较上周增406吨。
• 磷酸铁锂产量101725吨，较上周增5050吨。

七、电池价格

• 方形动力磷酸铁锂电芯价格为0.369元/Wh，较上周持平。
• 方形储能电池价格为0.325元/Wh，较上周增0.003元/Wh。

八、终端生产情况

• 2月8日当周，中国国产新能源乘用车销量为11.9万辆，较上周减7.6万辆。
• 渗透率为36.3%，较上周减19.3个百分点。

九、政策资讯

• 财政部、工信部、交通运输部支持2026年县域充换电设施试点，计划支持59个联合试点县。
• 成都市启动“春暖惠购”汽车消费奖励活动，总资金规模200万元，个人消费者购新车最高可获8000元奖励。

十、基本面资讯

• 智利2月对中国出口碳酸锂22381吨，环比增32.04%，同比增85.89%。
• 智利2月对中国出口硫酸锂1.21万吨，环比减56.5%，同比增17.1%。
• 阿根廷1月对中国出口碳酸锂8880吨，环比减13.1%。
• 力拓计划于2026年3月自Rincon项目发运首批200吨电池级碳酸锂。

总结

短期碳酸锂价格在供应扰动与需求支撑之间高位震荡。南美盐湖发运量集中到港仅是短期冲击，中长期供应仍受津巴布韦禁令等政策影响。需求端因政策推动及市场预期维持增长，但实际产量受限于产能瓶颈。整体来看，碳酸锂市场仍具备支撑，价格波动或将延续。